Les prix du cacao ont subi un coup cette semaine après le retour en arrière des tarifs de Trump. Le cacao ICE NY de décembre a chuté de 0,62 %, tandis que le cacao de Londres a baissé de 1,47 %—cela semble petit, mais regardez ceci : l'administration a réduit de 10 % les tarifs réciproques sur les produits non américains, y compris le cacao, bien que le cacao brésilien fasse toujours face à un lourd tarif de sécurité nationale de 40 %.

Voici le retournement : l'Afrique de l'Ouest ( Côte d'Ivoire + Ghana ) connaît des récoltes abondantes. Les expéditions de la Côte d'Ivoire ont atteint 516,787 MT dans la nouvelle saison ( Oct-Nov ), en baisse de 5,7 % par rapport à l'année précédente, mais les chocolatiers rapportent des comptages de cabosses de cacao 7 % au-dessus de la moyenne sur 5 ans. Le véritable problème ? La demande s'effondre. Hershey a admis que les ventes de chocolat d'Halloween étaient "décevantes" - c'est 18 % des ventes annuelles de bonbons aux États-Unis qui s'affaiblissent. Les broyages de cacao en Asie au T3 ont chuté de 17 % par rapport à l'année précédente ( au plus bas de l'année ), l'Europe en baisse de 4,8 % ( au plus bas en 10 ans ). Le volume des ventes de chocolat en Amérique du Nord a plongé de 21 % en 13 semaines se terminant le 7 septembre.

Du côté haussier : les stocks d'ICE ont atteint un niveau bas de 7,75 mois (1,77M sacs ), et la production de cacao du Nigéria devrait chuter de 11 % à 305k MT la saison prochaine. Mais l'ICCO prévoit un surplus mondial de 142k MT pour 2024/25—le premier en 4 ans—après le déficit de 494k MT de l'année dernière (60 ans record ). Le pendule de l'offre et de la demande oscille fortement.