Pourquoi le yen japonais est votre nouvel indicateur de stress sur le marché

Voici quelque chose que les traders remarquent : le Yen devient un véritable indicateur de peur en temps réel pour les ventes d'actions américaines.

La corrélation devient piquante. Lorsque le Nasdaq chute de >1,5 % en une seule journée, le JPY/USD attire immédiatement des offres. En 2022/2023, cette corrélation était proche de zéro. Avançons jusqu'en 2024/2025 - elle atteint maintenant -35 %. Des mouvements en miroir, essentiellement.

Pourquoi ce changement ?

Trois principaux moteurs :

1. Changement de narration — 2022/2023 a été tout un drame des taux d'intérêt (les taux en hausse = USD fort, actions faibles). Maintenant, ce sont les craintes de bulle AI et les discours sur le risque de queue. Lorsque le risque de queue domine, le statut de valeur refuge du Yen se renforce.

2. Explosion du carry trade en Yen — Des trillions empruntés en Yen, déversés dans des actifs américains. Une quelconque hausse du Yen ? Les carry traders sont appelés sur marge. Au premier signe de problème, ils rachètent le Yen de manière agressive. Cela amplifie le mouvement.

3. Réflexivité de désengagement — Les actions plongent → l'argent s'enfuit vers la sécurité → le Yen monte en flèche → la pression de désengagement des carry s'accélère. C'est une boucle de rétroaction maintenant.

Ce que cela signifie : Le Yen est essentiellement devenu une alternative au VIX—il monte lors des paniques, pas lorsque les fondamentaux comptent. Si nous assistons à un véritable krach boursier, surveillez JPY/USD—il pourrait monter rapidement, créant des douleurs sérieuses pour les portefeuilles uniquement longs mais des opportunités de couverture potentielles pour ceux qui sont bien positionnés.

Gardez cela à l'esprit.