# Le chiffrement de la bulle est-il vraiment arrivé ? Les données off-chain parlent.

BTC approche des 120 000 USD, SOL/ETH/XRP ont tous doublé au cours des six derniers mois, et les discours sur "la bulle 2.0" vont bon train. Mais écoutons ce que les données off-chain ont à dire —

**Pourquoi le prix augmente-t-il mais ce n'est pas une mania** :
- L'indice de peur et de cupidité n'est que de 67 (maximum historique 90+), loin d'être aussi fou qu'en 2021.
- La recherche de BTC est plutôt à un bas niveau, sans signe d'une afflux fou de petits investisseurs.
- Le niveau de levier est bien inférieur à celui de 2021, le risque de liquidation n'est pas élevé.

**Les institutions prennent discrètement le relais** : le BTC ETF au comptant a absorbé 50 milliards de dollars au cours des 18 derniers mois, cet argent est verrouillé dans des portefeuilles froids pour générer des intérêts, ce n'est tout simplement pas le jeu des spéculateurs.

**Le plus important, c'est qu'il y a des fondamentaux** : Les frais de réseau de Solana et les revenus des applications atteignent des sommets, XRP se prépare à la tokenisation des obligations d'État et aux outils de conformité bancaire, ce n'est pas que de la spéculation - les monnaies sont utilisées.

Meme coin ? À peine 640 milliards de valorisation, c'est une petite partie des 37 000 milliards du marché du chiffrement.

**Conclusion** : Chaud, mais loin d'être trop chaud. La liquidité macroéconomique reste détendue, et les politiques sont également favorables, il y a des opportunités. Mais ne vous laissez pas effrayer par le mot "bulles" - la température actuelle du marché n'est pas du tout du même ordre que celle de 2021.