Voici quelque chose de fou à propos de la tokenomics de Monad : les market makers détiennent 160 millions de tokens MON sans aucune restriction de blocage. Pendant ce temps, l'équipe et les VC ? Ils sont coincés avec un blocage d'un an. Devinez qui peut commencer à vendre dès maintenant ?

Cette configuration explique pourquoi MON se négocie autour d'une capitalisation boursière de $250 millions malgré le fait que le projet ait levé $431 millions. Les chiffres ne mentent pas : lorsque des entités dont tout le modèle économique repose sur l'extraction de liquidités ont un accès instantané à d'énormes offres de tokens, les premiers acheteurs ne profitent pas des baisses. Ils deviennent la liquidité de sortie.

L'asymétrie ici est brutale : les initiés sont bloqués, mais ceux qui se spécialisent dans la vente de tokens peuvent se déplacer librement dès le premier jour. Ce n'est pas un bug dans le market making traditionnel—c'est la caractéristique. Et c'est exactement pourquoi les valorisations s'effondrent rapidement après le lancement lorsque la dynamique de l'offre favorise les vendeurs professionnels par rapport à l'enthousiasme des détaillants.