Le grand frère Ma Ji est liquidé, n'est-ce que le prélude à un tsunami mondial de désendettement ?

Ce matin, le marché des cryptomonnaies a de nouveau connu un épisode sanglant. Le célèbre baleine "Ma Ji Da Ge" (Huang Licheng) a subi une liquidation de sa position longue à fort effet de levier en Ethereum (ETH) sur Hyperliquid. Les fonds de son compte, qui étaient de 1 million de dollars rechargés il y a quelques jours, ont atteint un maximum de 2,08 millions de dollars, mais se sont évaporés en un instant lors de l'effondrement de ce matin, ne laissant plus que 360 000 dollars.

Ce n'est pas une tragédie isolée. C'est plutôt un signal, marquant le début d'une réaction en chaîne provoquée par un bouleversement des politiques monétaires macroéconomiques mondiales, dont le premier domino est déjà tombé.

La fin inévitable d'un effet de levier élevé

· Événement : La position longue en ETH de Ma Ji Da Ge a été liquidée.
· Perte : les fonds du compte ont chuté de 2,08 millions de dollars à 360 000 dollars.
· Contexte : Il s'agit du dernier exemple d'une série de pertes récentes. Depuis octobre, il a accumulé des pertes de plusieurs millions de dollars sur des transactions à fort effet de levier, son modèle de trading étant décrit comme un "lavage de levier".

Le véritable déclencheur : la fin de l'ère du "argent bon marché" au Japon

À première vue, il s'agit de simples fluctuations du marché, mais le véritable tremblement de terre vient du Japon.

· Changement de cap de la banque centrale : Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a clairement indiqué aujourd'hui qu'il envisagerait d'augmenter les taux d'intérêt lors de la prochaine réunion sur la politique monétaire. C'est un signal fortement hawkish que la politique monétaire pourrait se diriger vers un resserrement.
· Tarification du marché : Le marché des swaps montre que les traders estiment que la probabilité que la Banque du Japon augmente les taux d'intérêt lors de la réunion du 19 décembre est passée d'environ 30 % il y a deux semaines à environ 62 %.
· Effondrement du marché : sous cette pression, les prix des obligations d'État japonaises de tous les termes se sont effondrés (les rendements ont explosé), le rendement des obligations à 10 ans a atteint un pic de 1,85 %, et le rendement à 2 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2008. L'indice Nikkei a également plongé.

Que cela signifie-t-il ? Au cours des dix dernières années, les investisseurs mondiaux ont eu l'habitude d'emprunter des yens à des taux d'intérêt très bas, voire négatifs, pour investir dans des actifs à haut rendement tels que les obligations américaines, les actions américaines et même les cryptomonnaies, réalisant ainsi des opérations d'arbitrage. L'augmentation des taux d'intérêt par la Banque du Japon va directement éliminer ce plus grand pool de fonds de levier à faible coût au monde. Pour rembourser leur dette en yens, les investisseurs institutionnels n'auront d'autre choix que de vendre les actifs les plus liquides - le marché des cryptomonnaies en tête.

État du marché : "première stabilisation" dans la tempête

Le marché des cryptomonnaies subit actuellement une double pression en raison de l'événement de liquidation massif du "10.11" et des vents contraires macroéconomiques. Bien que le Bitcoin ait rebondi par rapport à son point bas, plusieurs institutions d'investissement (VC) estiment que le marché n'est qu'à un stade de "stabilisation préliminaire sans retournement".

· Résistance clé : Un véritable retournement de l'humeur du marché nécessite que le Bitcoin dépasse efficacement la plage de 100 000 à 110 000 dollars.
· Points d'observation clés : il est nécessaire de voir les fonds ETF reprendre un flux net entrant durable et que le niveau de levier sur le marché des dérivés soit efficacement contrôlé.

Qui sera la prochaine victime de la liquidation ?

L'exemple de Ma Ji Da Ge n'est pas un hasard, il révèle le type de joueurs le plus dangereux lorsque la liquidité se retire.

1. Whales à fort levier et traders : comme Ma Ji Da Ge, James Wynn, etc., ils dépendent d'un levier extrêmement élevé pour réaliser des profits, et en cas de forte volatilité du marché, ils sont facilement liquidés de manière consécutive, passant de gains énormes à des pertes gigantesques.
2. Fonds et protocoles avec une gestion des risques faible : dans un environnement de faible liquidité, les défauts de conception ou une gestion des risques insuffisante peuvent être amplifiés, entraînant des liquidations en chaîne.
3. Altcoins surévalués avec des fondamentaux faibles : lorsque la marée se retire, les jetons dépourvus de revenus réels et de soutien applicatif subiront les plus fortes corrections.

Le marché attend peut-être que la forte probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre puisse être une bouée de sauvetage, mais le processus de resserrement lancé par le Japon est une tendance plus certaine.

Le retrait de l'argent "bon marché" à l'échelle mondiale forcera tous les actifs dépendant de l'effet de levier et de la prime de liquidité à une réévaluation douloureuse.

Le marché des cryptomonnaies, en raison de sa volatilité extrême et de sa liquidité mondiale, est destiné à être l'un des domaines les plus sensibles et les premiers touchés par cette vague de désendettement. La liquidation de Ma Ji Da Ge n'est peut-être que la première vague soulevée par ce tsunami.

Dans cette époque dominée par l'incertitude, réduire l'effet de levier et examiner la valeur intrinsèque des actifs peut être l'ark le plus fiable pour traverser la tempête. Pour les investisseurs ordinaires, ce n'est peut-être pas le moment de courir après des rendements élevés et à haut risque, mais plutôt le moment de reconsidérer le poids des mots "gestion des risques". #十二月行情展望