Novembre dans le rouge : et maintenant, le bitcoin ?

Source : Exame Titre original : Novembre dans le rouge : et maintenant, bitcoin ? Lien original : Novembre 2025 sera marqué comme l'un des mois les plus difficiles de l'histoire du bitcoin. La période est traditionnellement surnommée “Moonvember”, en raison des gains significatifs réalisés par l'actif, mais cette fois, le bitcoin n'a pas pu finir dans le vert ( et encore moins “aller sur la lune” ).

En début d'après-midi de vendredi 28, cependant, après une chute qui a fait descendre la monnaie à 80 000 $, le prix récupérait le niveau de 90 000 $, se négociant à 92 600 $, avec une valorisation d'environ 11 % en 7 jours.

Beaucoup d'altcoins parmi les plus grandes en capitalisation boursière ont également connu un élan, comme l'ETH, qui a augmenté de 13 % en une semaine, tout comme SOL (+12%), XRP (+17%), HYPE (+8%) et LINK (+12%).

La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a de nouveau augmenté, atteignant 3,15 billions de dollars, reflétant un sentiment plus favorable au risque.

L'Indice de Peur et de Greed a atteint le niveau rare de 10 ( sur 100 points) cette semaine, passant de Peur Extrême à Peur (20). Dans les épisodes où l'indicateur a atteint 10 ou moins, l'historique montre en moyenne des gains proches de 7% en 15 jours et 10% en 7 et 30 jours.

Si le bitcoin maintient son mouvement à la hausse, les cryptos alternatives pourraient surfer sur la vague et enregistrer des valorisations plus expressives.

Néanmoins, ce nouvel élan est accueilli avec prudence, surtout en raison de la complexité de l'environnement macro.

Pire “Moonvember” de l'histoire récente

Malgré le soulagement momentané, la chute cumulée du bitcoin atteint près de 16%, marquant le cinquième novembre consécutif dans le rouge depuis 2013. La rupture de la tradition saisonnière positive a créé un climat de surprise.

Les analystes notent que les investisseurs étaient habitués à un cycle prévisible de quatre ans, qui conduisait normalement à de bons rallies à la fin de l'année.

Mais la lecture actuelle est que l'entrée institutionnelle à grande échelle a changé le rythme du marché, ajustant le tempo, l'intensité et même le moment où les mouvements se produisent. Le marché est plus mature. Cela renforce finalement le sentiment que ce cycle ne suit plus exactement le scénario des précédents.

Les récupérations ont tendance à être plus lentes.

Qu'est-ce qui préoccupe derrière la hausse

La montée vers les actuels 92 000 $, bien que bienvenue, cache certaines fragilités. Les données montrent que la réaction n'est pas soutenue par un volume de négociation nécessaire pour un élan convaincant. Le volume des transferts on-chain a chuté d'environ 20 % la semaine dernière, tandis que le volume au comptant reste également modeste.

Cela signifie qu'il existe une divergence : le prix augmente, mais l'intérêt réel du marché ne suit pas avec la même intensité. Sans une augmentation du volume au comptant, qui indique une reprise de la demande et un engagement renouvelé, il est difficile de soutenir des avancées plus significatives.

De plus, le BTC fait face à une série de résistances techniques. Le premier grand test se situe entre 93 000 $ et 96 000 $. Les cartes de chaleur montrent qu'un demi-million de bitcoins ont été achetés dans cette fourchette, créant une zone de forte pression vendeuse.

Une fois cette barrière franchie, le prochain mur significatif de résistance se situe entre 100 000 $ et 108 000 $. À ce niveau, de nombreux acheteurs pourraient vendre pour sortir à l'équilibre, dès que le prix se rapproche de la valeur qu'ils ont payée.

Fed et liquidité mondiale

L'avancement de cette semaine dans la cryptosphère est fortement lié à l'évolution de la lecture concernant la Fed. Les paris placent maintenant plus de 86% de chances d'une réduction des taux d'intérêt en décembre et cet optimisme accru ravive l'appétit pour le risque. Le bitcoin suit le flux.

Même avec un sentiment plus favorable, la liquidité mondiale reste restreinte, et cela limite encore les mouvements plus larges sur le marché.

Même ainsi, des signes discrets d'amélioration commencent à apparaître. Il n'existe pas exactement de cycle coordonné d'expansion monétaire, mais tout soulagement fait une différence pour le bitcoin dans les mois à venir.

Un point clé sera la réunion de la Fed les prochains 9 et 10 décembre. Un signal plus ferme de flexibilité pourrait servir d'impulsion supplémentaire que le marché attend.

Si la Fed adopte un ton plus mesuré, le marché a tendance à perdre de l'élan plus facilement.

ETFs et sorties de capital

Les ETF au comptant de bitcoin, l'un des grands moteurs de ce marché haussier, vivent un moment différent.

Les fonds ont accumulé des milliards en sorties nettes en novembre, refletant un marché plus avers au risque. Pour honorer les rachats, les gestionnaires vendent une partie de leurs participations, ce qui exerce une pression sur le prix.

Pour que le scénario change, il sera nécessaire de voir une inversion de ce flux, avec le retour d'entrées nettes qui puissent soutenir une nouvelle phase haussière.

Dérivés, volatilité et défense

Le marché des dérivés (futurs et options) montre qu'une bonne partie de l'effet de levier excessif a déjà disparu. Ceux qui pariaient lourdement ont dû réduire leur position, ce qui a rendu le marché plus propre.

Cependant, ce processus n'a pas été accompagné d'un fort mouvement d'achat. De nombreux investisseurs restent plus préoccupés par leur protection que par l'augmentation de leur exposition. On peut le voir par le comportement des options, où la recherche de couvertures contre des baisses de prix augmente.

Ce comportement rend la cryptosphère moins sujette à des mouvements explosifs à court terme. Pour voir une hausse plus cohérente, il serait nécessaire que l'intérêt pour l'actif sur le marché au comptant, c'est-à-dire l'achat réel de bitcoin, regagne en force.

Cela étant dit, en ce moment d'humeur incertaine, certains voient une opportunité, d'autres voient la fin de la fête.

Le marché semble être à un point de définition, entre une reprise et un redémarrage, ou la poursuite de la recherche de nouveaux fonds.

Alors que nous attendons une définition plus claire sur la voie à suivre, garder son calme et suivre de près les mouvements est la meilleure décision.