La déclaration de Strategy cette fois est intrigante.

Le PDG Phong Le a récemment tracé une ligne claire : l'entreprise ne vendra pas de cryptomonnaies de manière proactive, et le ton de détention à long terme reste inchangé. Mais il y a une condition implicite : si la valeur nette des actifs par action de Bitcoin (mNAV) tombe en dessous de 1, et que les canaux de financement sont bloqués, alors la vente de BTC deviendra "la dernière option".

Cette déclaration est en fait assez contradictoire. D'un côté, on insiste sur la foi inébranlable dans la détention de pièces, de l'autre, on se laisse une échappatoire avec des "opérations techniques". En d'autres termes, lorsque la prime a disparu et qu'on ne peut plus emprunter d'argent, pour le bien des actionnaires, il faut vendre quand même.

La clé réside dans deux indicateurs : mNAV peut-il maintenir cette ligne psychologique de 1, et la fenêtre de financement du marché des capitaux pour la stratégie est-elle toujours ouverte ? Actuellement, la tolérance du marché envers ce type d'institutions de configuration est clairement en train de se resserrer. Si un jour ces deux conditions sont réellement déclenchées, le soi-disant « dernier recours » pourrait arriver plus vite que prévu.

De toute façon, les mots ont déjà été prononcés, donc si on passe à l'acte, ce ne sera pas considéré comme une trahison.