Le mois dernier, on rêvait encore d'une baisse des taux d'intérêt ? Dès que Powell a ouvert la bouche, le rêve s'est évanoui.

Sa phrase "il n'existe pas de baisse de taux d'intérêt automatique" a complètement déconcerté le marché - les paris sur une baisse des taux en décembre ont chuté de 70 % à un peu plus de 20 %. Plus sévère encore est la phrase suivante "prendre des décisions dans le brouillard", qui sonne comme de l'humilité, mais est en réalité un avertissement clair : ne comptez pas sur une certitude dans la politique.

La réalité est en effet assez frappante. La Réserve fédérale a déjà réduit les taux trois fois cette année, mais le taux des fonds fédéraux est toujours coincé dans cette "zone de répression" de 3,75 % à 4,00 %. Powell a déclaré que la décision de baisser les taux en décembre "n'est pas encore prise", tandis que Franklin Templeton va encore plus loin en prédisant que le plancher de cette série de taux pourrait être supérieur à 3,5 %. Le message est très clair : des taux d'intérêt élevés ne sont pas une mesure temporaire, mais un "nouveau colocataire" qui sera là pour partager votre vie.

La situation financière s'est durcie, et tous les types d'actifs ont immédiatement montré leur véritable visage. Le taux SOFR sur le marché des pensions aux États-Unis a soudainement dépassé les 4 %, avec un écart par rapport au taux des fonds fédéraux atteignant 17 points de base, entraînant des liquidations massives. Le Nasdaq a perdu 8,5 % en quinze jours, et le Bitcoin a été encore plus durement touché, passant de 115 000 dollars à 84 000 dollars, une chute de plus d'un quart.

Vous avez bien compris ? La hausse des actions américaines, soutenue par des rachats à crédit, souffre maintenant de coûts de financement exorbitants, les entreprises n'ont plus d'argent pour continuer à jouer ; quant aux cryptomonnaies, elles n'ont de toute façon pas de flux de trésorerie pour les soutenir...