La stratégie de Michael Saylor révélée : quand il pourrait enfin vendre son Bitcoin

Source : ETHNews Titre original : La stratégie de Michael Saylor révélée quand il pourrait enfin vendre son Bitcoin Lien original : La direction de MicroStrategy a clarifié l'une des plus grandes questions qui planent sur la stratégie Bitcoin de l'entreprise depuis une décennie : dans quelles conditions pourrait-elle jamais vendre ?

Selon le PDG Phong Le, vendre du Bitcoin est considéré comme un “dernier recours”, et ne se produira que si l'action de MicroStrategy se négocie en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin et que l'entreprise n'a plus accès au capital.

Cela signifie que MicroStrategy ne réduira pas sa position en Bitcoin à moins que sa valeur marchande ne tombe en dessous de sa valeur nette d'actif (mNAV) et que toutes les autres sources de financement, équité, dette ou autres outils de financement d'entreprise, ne soient pas disponibles. La société continue de considérer sa structure de capital flexible comme un avantage clé alimentant son accumulation à long terme de BTC.

Contexte du marché derrière la déclaration

La clarté est venue après que MicroStrategy a atteint un jalon rare le 14 novembre 2025, lorsque son mNAV est tombé en dessous de 1 pour la première fois. En termes simples, l'action se négociait à un prix inférieur à celui du Bitcoin qu'elle possède, même après avoir soustrait les passifs de l'entreprise.

Cette remise est apparue lors d'un large nettoyage du marché qui a poussé le Bitcoin à ses niveaux les plus bas depuis mai 2025, suscitant un nouvel examen de la stratégie BTC très endettée de MicroStrategy. Les investisseurs sont devenus plus prudents, notamment parce que la capacité de l'entreprise à lever de nouvelles dettes ou des capitaux propres s'est resserrée pendant la baisse.

Pourquoi vendre des Bitcoin reste un “dernier recours”

Malgré la pression, la direction de MicroStrategy précise : vendre des BTC est le strict minimum de leur plan de secours, et non un outil opérationnel.

Plusieurs facteurs renforcent cette position :

• Identité Stratégique : L'accumulation de Bitcoin est la thèse principale à long terme de l'entreprise. Toute vente compromettrait la vision que Michael Saylor a construite au cours des cinq dernières années.
• Options de liquidité alternatives : MicroStrategy continue de détenir une dette à long terme et maintient la capacité de lever des fonds par le biais d'offres d'équité structurées, des outils qu'elle a utilisés à maintes reprises pour accroître sa réserve de BTC.
• Signal du marché : Une vente de Bitcoin enverrait un message négatif aux marchés à un moment où le sentiment des investisseurs est déjà fragile. Cela pourrait approfondir l'écart de mNAV de l'action et susciter des doutes plus larges sur la stratégie de l'entreprise.

Le message de MicroStrategy est sans équivoque : le Bitcoin reste le point central de sa trésorerie d'entreprise, et la liquidation n'aura lieu que si les conditions financières laissent à l'entreprise d'autre choix. Pour l'instant, malgré la volatilité du marché, l'engagement envers l'accumulation à long terme reste intact.