Le fonds spéculatif crypto Hedge Fund Split Capital se met en sommeil alors que son fondateur, Zaheer Ebtikar, rejoint une start-up de Stablecoin Plasma.

Zaheer Ebtikar, fondateur du fonds spéculatif crypto Split Capital, a annoncé le 7 avril 2026 qu’il met fin au fonds et rejoint le startup de blockchain de stablecoins Plasma en tant que directeur de la stratégie, malgré des rendements d’environ 100% en 2024 et de 20% en 2025.

Ebtikar a cité des changements structurels dans l’industrie crypto, notamment l’essor des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant de BlackRock et Fidelity, comme raisons pour lesquelles le modèle du fonds spéculatif n’est plus viable, tandis que Plasma prépare le lancement d’une application de néobanque pour consommateurs appelée Plasma One.

Split Capital a généré de solides rendements, mais ferme en raison des changements dans l’industrie

Split Capital a été lancé en janvier 2024 pendant une période lente des marchés crypto, en s’appuyant sur la thèse selon laquelle le capital-risque se dirigerait vers des jetons liquides sous-évalués. Le fonds a attiré des investisseurs limités, notamment Novi Loren et UTXO Management, et détenait des actifs à huit chiffres sous gestion. Split Capital a généré des rendements nets dépassant 100% depuis sa création, avec quasiment chaque investisseur réalisant un profit.

Ebtikar a déclaré que l’industrie des hedge funds dans la crypto est « à bout de souffle » et que la fermeture du fonds n’était pas due à un manque de succès. Il a fait valoir que l’industrie ne récompense plus les traders qui poursuivent l’élan à mesure que le secteur arrive à maturité. Plus de $100 milliards de financement en capital-risque sont entrés dans l’espace sur six ans, et le marché est revenu à ce qu’Ebtikar a appelé un « niveau de base qui remet les choses à leur place ».

Split Capital a rendu du capital aux investisseurs à la fin de 2025 et a commencé à se désengager en tant que véhicule de fonds à part entière. Le fonds continuera, dans une capacité limitée, en n’utilisant que du capital propre. La décision d’Ebtikar reflète un retrait plus large parmi les plus grandes firmes de capital-risque crypto. Paradigm s’est étendu à l’intelligence artificielle et à la robotique. Kyle Samani de Multicoin a changé de cap, et Rob Hadick de Dragonfly a décrit l’instant présent comme un « événement d’extinction massive » pour le capital-risque crypto.

Ebtikar rejoint Plasma en tant que directeur de la stratégie avant le lancement de la néobanque

Plasma est une blockchain de couche 1 compatible EVM construite pour le règlement et la distribution des stablecoins, conçue pour un haut débit, des frais quasi nuls et des transferts sans frais de gaz pour des actifs comme USDT. Le protocole utilise une architecture à blocs fractionnés pour résister au spam. Les soutiens incluent Founders Fund de Peter Thiel, le PDG de Tether Paolo Ardoino, Bitfinex et Framework Ventures, qui ont mené un tour d’environ $20 millions à $24 millions.

Ebtikar était un soutien précoce et un conseiller chez Plasma depuis la mi-2024, après avoir rencontré le PDG Paul Faecks. Il a investi à titre personnel et a contribué aux levées de fonds, au recrutement et à la stratégie. Le 7 avril 2026, il a rejoint officiellement en tant que membre de l’équipe fondatrice et directeur de la stratégie. Son rôle inclut la direction de partenariats de haut niveau, les relations avec les investisseurs et la stratégie go-to-market produit.

Son objectif principal sera le lancement de Plasma One, une application grand public décrite comme une néobanque alimentée par des stablecoins, visant à concurrencer SoFi et Revolut pour les paiements, l’épargne et l’accès financier à l’échelle mondiale. Ebtikar a qualifié Plasma de « l’entreprise que je crois être la meilleure dans la crypto » et a décrit son arrivée dans l’équipe comme l’aboutissement de neuf ans dans l’industrie.

Les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant et l’accès institutionnel remodèlent le paysage de l’investissement crypto

Ebtikar a pointé les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant proposés par BlackRock et Fidelity comme raison clé de la perte d’avantage du modèle des fonds spéculatifs. Lorsque les géants de la finance ont refusé de toucher aux cryptomonnaies dans les années 2010, les fonds spéculatifs et de capital-risque ont pris le risque de détenir directement de grands jetons, donnant naissance à des investisseurs solides comme Pantera Capital. Aujourd’hui, les investisseurs institutionnels peuvent s’exposer aux actifs numériques via des ETF réglementés.

Ebtikar estime que la prochaine phase de la crypto sera définie par les bâtisseurs plutôt que par les traders, les stablecoins émergeant comme le plus grand cas d’usage pratique du secteur, traitant chaque année des volumes de règlement à hauteur de plusieurs milliers de milliards. Plasma se positionne comme la couche de règlement pour cette activité. Aucun problème réglementaire ni litige entre investisseurs n’a été cité lors de la fermeture du fonds.

FAQ

Pourquoi Split Capital a-t-il fermé malgré de forts rendements ?

Split Capital a délivré environ 100% de rendements en 2024 et 20% en 2025, mais le fondateur Zaheer Ebtikar a fermé le fonds en raison de changements structurels dans l’industrie crypto. Il a cité l’essor des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant de BlackRock et Fidelity, qui donnent aux investisseurs institutionnels un accès direct à la crypto sans passer par des gestionnaires de fonds, ainsi qu’un retrait plus large parmi les firmes de capital-risque crypto.

Qu’est-ce que Plasma et que fera Ebtikar là-bas ?

Plasma est une blockchain de couche 1 compatible EVM conçue pour le règlement des stablecoins, avec des frais quasi nuls et des transferts sans frais de gaz. Ebtikar rejoint en tant que directeur de la stratégie, en menant des partenariats de haut niveau, les relations avec les investisseurs et la stratégie go-to-market produit. Son objectif principal est Plasma One, une application néobanque pour consommateurs en concurrence avec SoFi et Revolut.

Quel soutien Plasma a-t-il ?

Les soutiens de Plasma incluent Founders Fund de Peter Thiel, le PDG de Tether Paolo Ardoino, Bitfinex et Framework Ventures, qui ont mené un tour d’environ $20 millions à $24 millions. Le protocole utilise une architecture à blocs fractionnés pour résister au spam et est conçu pour un règlement de stablecoins à haut débit.