Le tableau de la structure des actions d’OpenAI divulgué lors d’une fuite en ligne, révélant qu’Ashton Kutcher, une star hollywoodienne, est un investisseur précoce

La start-up d’intelligence artificielle OpenAI a récemment bouclé une nouvelle levée de fonds de 122 milliards de dollars, ce qui a fait bondir sa valorisation à 852 milliards de dollars. À la suite de l’annonce de la levée de fonds, une fuite en ligne a fait apparaître une table de capitalisation (cap table) présumée de la société, révélant que l’institution de capital-risque Sound Ventures, détenue par la star hollywoodienne Ashton Kutcher, détient 0,15 % des parts. Les médias ont constaté que le fonds de Kutcher n’investit pas uniquement dans OpenAI : il investit aussi dans Anthropic, ce qui montre qu’il est convaincu de l’avenir des start-up d’intelligence artificielle.

La cap table divulgue les principaux actionnaires d’OpenAI

D’après cette cap table divulguée, le principal actionnaire d’OpenAI est Microsoft, avec une participation d’environ 26,79 %. Ensuite, on trouve la OpenAI Foundation, qui détient environ 25,8 % des actions. Les autres principaux actionnaires comprennent également SoftBank, avec environ 11,66 %, Amazon, avec environ 4,66 %, et NVIDIA, avec environ 3,47 %. Les employés actuels et anciens réunis détiennent environ 20 % des actions.

À noter que le document indique que le PDG Sam Altman ne détient aucune action directe dans OpenAI ; ses parts sont à déterminer (TBD, à annoncer ultérieurement), ce qui est assez rare parmi les start-up technologiques.

Calcul des retours comptables du début d’investissement de Sound Ventures

Les informations du document divulgué montrent que Sound Ventures détient 0,15 % des actions d’OpenAI. L’institution a investi environ 30 millions de dollars lorsque la valorisation d’OpenAI était d’environ 20 à 29 milliards de dollars. Si l’on calcule sur la base de la valorisation de 852 milliards de dollars mentionnée lors de la levée de fonds récente d’OpenAI, la valeur comptable de ce premier investissement s’élève déjà à environ 1,3 milliard de dollars, ce qui signifie que l’investissement a, sur le plan comptable, généré environ 43 fois le rendement. Il faut toutefois clarifier que ces 1,3 milliard de dollars correspondent à la valeur des actifs détenus par le fonds, et non à une propriété totale de Kutcher. En revanche, en tant que cofondateur et associé commandité, Kutcher peut obtenir environ 20 % des dividendes de bénéfices via des intérêts portés (Carried Interest), et il est très probable qu’il ait aussi investi des fonds personnels dans le fonds. Par conséquent, le succès de cet investissement a un impact significatif sur l’augmentation de la valeur de ses actifs personnels.

Implantation d’investissements à long terme d’Ashton Kutcher dans les start-up de la Silicon Valley

Cela fait des années qu’Ashton Kutcher, passé de la célébrité hollywoodienne à l’investissement en capital-risque, prépare ses investissements. Dès 2010, il a cofondé avec des partenaires A-Grade Investments et a réalisé ses premiers investissements dans des entreprises comme Uber, Airbnb, Skype et Spotify, faisant passer le capital initial de 30 millions de dollars à environ 250 millions de dollars. En 2015, il a de nouveau créé Sound Ventures afin d’attirer des investisseurs institutionnels ; en mai 2023, il a levé 240 millions de dollars pour un fonds de projets d’intelligence artificielle. Kutcher estime que l’intelligence artificielle sera la transformation technologique la plus importante depuis l’apparition d’Internet. C’est pourquoi il a rapidement investi des fonds dans des entreprises de modèles de base telles qu’Anthropic, StabilityAI et OpenAI. Avant même que le grand public ne prenne conscience de l’IA, il avait déjà perçu les besoins du marché.

En mai 2023, alors que le marché considérait encore ChatGPT comme un outil de divertissement, Ashton Kutcher avait déjà anticipé que l’intelligence artificielle serait la transformation technologique la plus marquante depuis l’apparition d’Internet. À ce moment-là, Sound Ventures a annoncé avoir bouclé une levée de fonds d’un montant de 240 millions de dollars pour un fonds d’intelligence artificielle ; le fonds a ensuite investi dans plusieurs entreprises d’intelligence artificielle, dont Anthropic, StabilityAI et OpenAI. D’après les données, Sound Ventures est entré dans OpenAI lorsque sa valorisation était d’environ 20 à 29 milliards de dollars ; avec la valorisation actuelle de 852 milliards de dollars, cet investissement a déjà obtenu environ 43 fois le rendement sur le plan comptable.

On dit qu’OpenAI s’apprête à entrer en bourse ; les investisseurs continuent d’observer les développements

Le marché s’attend à ce qu’OpenAI se prépare à entrer en bourse d’ici la fin de cette année ou au début de l’année prochaine, avec une valorisation susceptible de défier les 1 000 milliards de dollars. Si l’introduction en bourse réussit et si la valorisation atteint l’objectif, la valeur de la participation de Sound Ventures augmentera encore davantage. Par ailleurs, Kutcher a également effectué de gros investissements dans le concurrent d’OpenAI, Anthropic, et l’entreprise se trouve elle aussi dans une phase de développement rapide. Cela signifie que le portefeuille d’investissements IA de Kutcher comprend plusieurs entreprises de premier plan de l’IA ; même si la trajectoire de développement d’OpenAI connaît des variations, tant qu’une de ces entreprises réussit, les revenus que Kutcher obtient grâce à son fonds pourraient rester très intéressants.

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