L’appétit de prudence du marché s’intensifie ! K33 : la position sur « vendre à découvert des ETF Bitcoin » s’approche de son plus haut niveau

Le cabinet de recherche et de courtage K33 indique dans un rapport que, sous l’effet d’une faiblesse persistante de la dynamique des prix des cryptomonnaies, d’une intensification des risques géopolitiques liés à l’Iran et de la menace posée par l’informatique quantique, le marché du Bitcoin affiche, avant les prochaines fêtes de Pâques, généralement caractérisées par des échanges peu soutenus, une atmosphère de « haute vigilance » et de tension. Zone de l’armée de l’air Le responsable de la recherche chez K33, Vetle Lunde, indique dans son rapport que la série de catalyseurs évoquée ci-dessus a déclenché une nouvelle vague de « positionnement défensif » sur le marché. Les données montrent qu’à l’heure actuelle, l’exposition des positions courtes à effet de levier sur les ETF Bitcoin atteint jusqu’à 9,012 bitcoins, et qu’en l’espace de quelques jours seulement, elle a bondi de 22 %, établissant un record historique au deuxième plus haut niveau. Il précise :

L’augmentation rapide des positions vendeuses reflète généralement une concentration extrême du pouvoir des bears sur le marché, et montre également que les traders se trouvent dans une posture défensive de vigilance extrême.

Cependant, la crise pourrait être en train de préparer un tournant. Vetle Lunde a observé que, puisque « les taux de financement » restent continuellement en territoire négatif, cela signifie que les positions short sur le marché sont déjà excessivement surchargées. Il estime que ce type d’environnement extrême correspond au contraire très étroitement à la phase typique de « constitution d’un plancher » observée par le passé. Il a déclaré : « Le taux de financement moyen sur 30 jours (annualisé) est resté négatif pendant 32 jours consécutifs. Si cette situation se poursuit encore pendant deux semaines, elle brisera le record du plus grand nombre de jours consécutifs de financement négatif établi entre novembre et décembre 2022. »

Effet de Pâques : baisse simultanée des volumes et de la volatilité En regardant vers la suite, Vetle Lunde rappelle aux investisseurs qu’ils doivent tenir compte de « l’effet des longs congés ». Il indique que, dans de nombreuses régions du monde, avant et après Pâques, les jours fériés officiels se succèdent ; en conséquence, les volumes de transactions et la volatilité diminuent généralement en même temps, en particulier le jeudi précédant le Vendredi saint, ainsi que dans les jours qui suivent les vacances. Beaucoup de marchés financiers traditionnels ferment le Vendredi saint et le lundi de Pâques. Bien que le marché des crypto-monnaies soit ouvert toute l’année, le rapport précise que la liquidité du marché reste affectée, notamment pendant la session de trading européenne. Vetle Lunde indique que, si l’on compare le volume de transactions Bitcoin sur 7 jours durant la semaine de Pâques à la moyenne annuelle sur 7 jours, depuis 2019, chaque année pendant la période de Pâques, l’activité de trading est restée inférieure au niveau moyen annuel. Le même phénomène se reflète dans la volatilité du Bitcoin : chaque année pendant la période de Pâques, l’indicateur de volatilité sur 7 jours est également inférieur à la moyenne annuelle.