Bitfarms Ltd. (Nasdaq/TSX : BITF) a annoncé le 31 mars 2026 que les actionnaires avaient approuvé la relocalisation de l’entreprise du Canada vers les États-Unis et le changement de nom en Keel Infrastructure, avec effet au 1er avril 2026, dans le cadre d’une transformation stratégique passant d’un simple mineur de Bitcoin à une société nord-américaine d’infrastructures numériques axée sur l’IA et l’informatique haute performance.
La société a indiqué un chiffre d’affaires pour l’exercice 2025 de 229 millions de dollars, en hausse de 72 % d’une année sur l’autre, tout en détenant environ 161 millions de dollars en Bitcoin sans restriction au 27 mars 2026, ce que la direction a déclaré vendre de manière opportuniste afin de financer le développement des infrastructures.
Le rebranding de Keel Infrastructure marque un tournant stratégique : de l’exploitation minière de Bitcoin au développement HPC
Bitfarms a obtenu l’approbation des actionnaires en mars 2026 pour réaliser un plan d’arrangement statutaire visant à se relocaliser aux États-Unis et à se renommer Keel Infrastructure. La relocalisation aux États-Unis devrait être finalisée vers le 1er avril 2026, Keel devenant alors la société mère ultime, dont le siège sera situé à New York. La négociation sous le nouveau ticker « KEEL » devrait commencer sur le Nasdaq et la Bourse de Toronto deux jours ouvrables après la finalisation, en remplacement de la cotation existante de Bitfarms.
Le PDG Ben Gagnon a déclaré que tout ce que l’entreprise a construit en 2025—les sites, l’équipe et le bilan—servait la thèse selon laquelle la croissance exponentielle du HPC et de l’IA exige une infrastructure de premier ordre. Il a souligné que Keel s’est positionnée comme un leader régional en Pennsylvanie, dans l’État de Washington et au Québec, trois des pôles d’infrastructures de centres de données les plus stratégiques en Amérique du Nord et soumis à de fortes contraintes d’offre, avec un intérêt entrant marqué de la part de contreparties de qualité investissement cherchant à accéder au portefeuille de l’entreprise sécurisé en termes d’accès à l’électricité.
La société a élargi ses équipes d’infrastructure et d’entreprise avec des recrutements seniors ayant en moyenne plus de 20 ans d’expérience dans la construction de centres de données HPC, la gestion de projets à grande échelle et les infrastructures. Edie Hofmeister a été nommée présidente du conseil d’administration, apportant une vaste expérience des sociétés publiques américaines, de l’infrastructure, de la gouvernance et des marchés de capitaux.
Bitfarms fait progresser un pipeline de développement de 2,2 GW avec des processus de location actifs
Keel Infrastructure fait avancer un pipeline de développement d’infrastructures numériques de 2,2 GW à travers l’Amérique du Nord. Le portefeuille comprend 341 MW de capacité déjà alimentée, actuellement utilisée sur site, 430 MW de capacité sécurisée avec des accords conclus avec les services publics pour une livraison future, et 1,5 GW de capacité d’expansion en cours de demande, d’étude des services publics ou d’évaluation pour une production d’électricité « behind-the-meter ».
La société a mis en avant des processus actifs de mise sur le marché sur ses sites Panther Creek, Sharon et Moses Lake. L’approbation de zonage a été obtenue auprès de la Nesquehoning Planning Commission pour le site Panther Creek, représentant une étape importante dans le processus de développement des infrastructures.
En février 2026, Bitfarms a remboursé intégralement les 100 millions de dollars restant dus au titre de sa facilité de dette Macquarie de 300 millions de dollars. Le directeur financier Jonathan Mir a déclaré que ce remboursement a simplifié la structure de capital et offre une plus grande flexibilité à l’approche de la prochaine phase de développement, permettant à la société de rechercher un financement plus rentable, soit au niveau du projet, soit au niveau de la société mère, pour Panther Creek et d’autres sites de développement.
La société monétisera ses avoirs en Bitcoin de manière opportuniste pour financer le déploiement des infrastructures
Au 27 mars 2026, Bitfarms disposait d’une liquidité totale d’environ 520 millions de dollars, composée d’environ 359 millions de dollars en liquidités non grevées et d’environ 161 millions de dollars en Bitcoin sans restriction, soit environ 2 400 BTC. Les réserves en Bitcoin de la société ont augmenté par rapport aux 1 827 BTC de novembre 2025, ce qui indique que Bitfarms a conservé une grande partie de sa production minière au cours du dernier trimestre.
Gagnon a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que la société vendra son Bitcoin « de manière opportuniste » afin de capter et de réinvestir chaque dollar possible dans les infrastructures HPC et IA, plutôt que de conserver une stratégie de détention à long terme. Cette approche marque un changement par rapport aux stratégies d’accumulation de trésorerie utilisées par certains pairs miniers de Bitcoin.
Pour l’exercice 2025, la société a publié un chiffre d’affaires de 229 millions de dollars, en hausse de 72 % d’une année sur l’autre. La perte d’exploitation s’est élargie à 150 millions de dollars, contre 28 millions de dollars en 2024, incluant une dépréciation sans effet de trésorerie de 98 millions de dollars et 28 millions de dollars de charges pour dépréciation. La variation d’une année sur l’autre reflète principalement une perte nette de 22 millions de dollars liée à la variation de la juste valeur des actifs numériques en 2025, contre un gain net de 53 millions de dollars en 2024, résultant de la baisse des prix du Bitcoin et de la réalisation de gains lors des cessions de Bitcoin.
L’EBITDA ajusté s’est établi à 29 millions de dollars, soit 13 % du chiffre d’affaires, contre 31 millions de dollars, soit 23 % du chiffre d’affaires, en 2024. La perte liée aux activités poursuivies s’est élevée à 209 millions de dollars, soit une perte de 0,38 dollar par action ordinaire et diluée, contre une perte de 7 millions de dollars, soit 0,02 dollar par action, en 2024.
FAQ
Qu’est-ce que Keel Infrastructure et quel est son lien avec Bitfarms ?
Keel Infrastructure est le nouveau nom et l’entité mère résultant de la relocalisation de Bitfarms du Canada vers les États-Unis, avec effet au 1er avril 2026. Le changement de marque reflète l’inflexion stratégique de l’entreprise, passant d’un mineur de Bitcoin « pure-play » à un développeur d’infrastructures numériques nord-américain axé sur l’IA et l’informatique haute performance.
Quelle est la taille du pipeline de développement de Keel Infrastructure ?
Keel Infrastructure fait progresser un pipeline de développement d’infrastructures numériques de 2,2 GW à travers l’Amérique du Nord, comprenant 341 MW de capacité alimentée, 430 MW de capacité sécurisée avec des accords conclus avec les services publics et 1,5 GW de capacité d’expansion en cours de développement.
Comment Keel Infrastructure financera-t-elle le développement de ses infrastructures IA et HPC ?
Au 27 mars 2026, la société disposait d’une liquidité totale de 520 millions de dollars, dont 359 millions de dollars en liquidités non grevées et 161 millions de dollars en Bitcoin sans restriction. La direction a indiqué que les participations en Bitcoin seront vendues de manière opportuniste pour financer le développement des infrastructures, plutôt que d’être conservées comme un actif de trésorerie à long terme.
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