Le milliardaire et investisseur quantitatif, fondateur d’AQR Capital Management, Cliff Asness, a récemment mis un frein à la narration populaire selon laquelle les cryptomonnaies servent de refuge fiable ou d’or numérique.
Au lieu de cela, le vétéran du hedge fund soutient que la crypto se négocie actuellement comme une action technologique classique.
Selon Asness, les corrélations actuelles sur les graphiques entre les contrats à terme S&P 500 et Bitcoin montrent que lorsque le marché boursier plus large subit une baisse, la crypto chute également.
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“Ce qui distingue aujourd’hui la crypto, c’est qu’elle ne ressemble pas à une réserve de valeur ou à un actif de diversification, mais à un actif risqué (comme c’est le cas récemment, mais pas toujours)”, a-t-il déclaré.
Un critique de longue date
Asness considère fondamentalement Bitcoin comme un « actif imaginaire » et se moque régulièrement de l’idée qu’une monnaie purement numérique pourrait jamais valoir la somme de toutes les autres actifs sur Terre.
Il rejette fermement la narration poussée par les maximalistes selon laquelle Bitcoin est le principal moteur du marché boursier plus large, le voyant plutôt comme un autre actif très volatile.
Il a également critiqué le concept de « rendement Bitcoin », une métrique popularisée par Michael Saylor de MicroStrategy pour suivre le ratio des avoirs en BTC par rapport aux actions en circulation, arguant qu’elle ne représente ni un vrai rendement ni un rendement total.
Son mépris pour cette métrique est viscéral, plaisantant que chaque fois que le terme est utilisé, « un ange se voit violemment arraché ses ailes ».
Malgré son fort dédain pour Bitcoin, ses critiques les plus acerbes sont en réalité dirigées contre la stratégie d’entreprise de Michael Saylor et la prime massive à laquelle MicroStrategy se négocie.
Il considère que MicroStrategy fonctionne essentiellement comme un fonds Bitcoin fermé à valeur nette d’actif doublée (2x NAV) « idiot » et comme une défaillance flagrante de l’efficience du marché.
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