Analyste : Les tendances du Bitcoin et de l'or divergent, la logique de thésaurisation des banques centrales et des détaillants se « découple »

Le fournisseur de produits financiers en cryptomonnaies ETP, 21Shares, et son responsable macro, Stephen Coltman, ont indiqué que la divergence des tendances de prix entre le Bitcoin et l’or en 2026 peut s’expliquer par la structure très différente des acheteurs, à savoir les banques centrales et les investisseurs particuliers. L’or a atteint un sommet historique proche de 5 600 dollars en janvier, avant de redescendre à environ 4 497 dollars ; tandis que le Bitcoin, sous pression macroéconomique, reste relativement stable, se négociant actuellement autour de 68 106 dollars.

Banques centrales achetant de l’or vs particuliers détenant des cryptomonnaies : la structure des acheteurs détermine la différence de tendance

Coltman a déclaré à Cointelegraph que la hausse de l’or au cours des trois dernières années a principalement été alimentée par l’achat des banques centrales, et non par des flux de capitaux de la part des investisseurs particuliers ou institutionnels. Il a souligné que l’or physique possède actuellement une importance géopolitique plus grande, étant l’actif de choix pour les souverains souhaitant stocker leur richesse en toute sécurité et éviter les interférences de concurrents, ce qui rend ses comportements de marché plus sensibles à l’aggravation des relations internationales.

En revanche, la structure des détenteurs de Bitcoin est principalement composée d’individus, plutôt que d’institutions financières. Pour les utilisateurs dont les infrastructures bancaires traditionnelles sont paralysées en période de crise, le Bitcoin offre une alternative vitale, ne dépendant pas d’intermédiaires. Coltman a expliqué que cette différence de service à des groupes aux besoins distincts, ainsi que la corrélation négative entre Bitcoin et or, permettent à la détention simultanée des deux actifs de couvrir mutuellement leurs risques respectifs.

Comment les conflits géopolitiques renforcent-ils le rôle différencié de ces deux actifs ?

Après le déclenchement du conflit entre les États-Unis et l’Iran, les attaques de missiles et de drones iraniennes ont conduit à la fermeture des bourses à Dubaï et à Abu Dhabi, révélant la vulnérabilité des infrastructures financières traditionnelles. Coltman a souligné qu’il s’agit d’un « rappel clair » de la valeur réelle d’un accès ininterrompu aux actifs en temps de guerre ou d’urgence.

Les différences fondamentales dans le contexte géopolitique entre ces deux actifs

Or : dépendant du stockage physique et des systèmes de compensation institutionnels, il est plus sensible aux perturbations géopolitiques en temps de guerre, avec une gestion par les banques centrales qui reste hautement stratégique et exclusive.

Bitcoin : décentralisé, sans besoin d’autorisation, accessible 24/7, il garantit l’accès aux actifs personnels lorsque les infrastructures traditionnelles sont interrompues.

Différences de profil de risque : l’or est principalement exposé aux risques liés aux politiques souveraines et à la géopolitique, tandis que le Bitcoin doit faire face à la réglementation et à sa forte corrélation avec les actions technologiques.

Points de vue divergents des analystes : qui sortira gagnant dans les trois prochaines années ?

L’économiste macroéconomique Lyn Alden pense que le Bitcoin pourrait surpasser l’or dans sa performance relative au cours des trois prochaines années. Elle explique cette rotation par l’effet « balancier » — si l’or a connu une forte hausse lors du dernier cycle, la loi de rendement décroissant du cycle suivant pourrait donner au Bitcoin une plus grande marge de progression.

Ray Dalio, en revanche, adopte une position opposée. Il estime que le Bitcoin ne pourra pas, à court terme, ébranler la position de réserve de l’or, principalement parce que le Bitcoin reste fortement corrélé aux actions technologiques et présente des caractéristiques d’actif à risque. L’or, en tant qu’actif de réserve détenu par les banques centrales, est profondément ancré dans le système bancaire mondial, et cette position structurelle est difficile à remettre en question à court terme. La divergence fondamentale entre ces points de vue reflète l’absence encore d’un consensus sur le positionnement à long terme du Bitcoin.

Questions fréquentes

Pourquoi la tendance du Bitcoin et de l’or diverge-t-elle nettement en 2026 ?

Stephen Coltman, responsable macro chez 21Shares, indique que la fluctuation de l’or est principalement dictée par l’achat des banques centrales, très sensible à l’aggravation des tensions géopolitiques ; le Bitcoin, centré sur les particuliers, possède un avantage d’accessibilité irremplaçable en cas d’interruption des infrastructures financières traditionnelles. Ces deux actifs répondent à des besoins différents, ce qui explique leur divergence sous la même pression macroéconomique.

Pourquoi l’or a-t-il chuté de près de 5 600 dollars l’once en 2026 ?

Après avoir atteint un sommet historique proche de 5 600 dollars l’once en janvier 2026, l’or a connu une forte correction, tombant à environ 4 497 dollars, sous l’effet de turbulences macroéconomiques importantes, notamment en passant en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours et d’autres supports techniques clés. Les analystes estiment que cette correction a relancé le débat sur le rôle de réserve à long terme de l’or et sa performance relative face au Bitcoin.

Quelle est la principale divergence entre Lyn Alden et Ray Dalio concernant le Bitcoin et l’or ?

Lyn Alden pense que le Bitcoin pourrait surpasser l’or lors du prochain cycle, en raison de l’effet « balancier » — après une forte hausse, l’espace de progression devient limité. Ray Dalio, lui, considère que la forte corrélation du Bitcoin avec les actions technologiques et ses caractéristiques d’actif à risque empêchent à court terme une remise en question de la position de l’or dans le système de réserves des banques centrales mondiales.