CZ a déclaré publiquement sur les réseaux sociaux : « Le 9 juin sera retenu comme le jour DeFi. » Suite à l'abrogation de la « règle des courtiers DeFi », la réglementation crypto aux États-Unis a de nouveau brisé une couche de chaînes. Par conséquent, des tokens DeFi établis comme AAVE et UNI ont entamé une tendance haussière vigoureuse.
Le 9 juin, heure américaine, le discours "DeFi et l'esprit américain" du nouveau président de la SEC, Paul Atkins, marque un changement fondamental dans la logique réglementaire des crypto-monnaies aux États-Unis. Combiné avec les ajustements stratégiques de la Fondation Ethereum (EF) et la résonance des fonds de marché, DeFi sur la chaîne ETH est迎来前所未有的结构性机遇. Les trois forces motrices essentielles de l'innovation du paradigme réglementaire, de l'afflux de capitaux institutionnels et des percées technologiques ont conjointement construit la logique sous-jacente à l'explosion de DeFi Summer 2.0.
1. Assouplissement réglementaire : Le catalyseur politique de l'été DeFi 2.0
Atkins a émis trois signaux réglementaires majeurs dans son discours du 9 juin, renversant complètement le ton "d'application en premier" de l'ère Gensler.
Tout d'abord, la SEC a enfin reconnu le principe de la neutralité du code. Dans son discours, Atkins a utilisé l'analogie selon laquelle « les développeurs de voitures autonomes ne devraient pas être tenus responsables des abus par des tiers » pour clairement déplacer la responsabilité des développeurs d'outils vers les utilisateurs, levant les obstacles juridiques à l'« innovation sans autorisation » des protocoles DeFi. Cette conclusion répond directement au cas des développeurs de Tornado Cash qui a surgi sous l'administration démocrate précédente, levant les chaînes de conformité sur les développeurs. Dans les 24 heures suivant le discours, des jetons blue-chip DeFi tels que AAVE et UNI ont augmenté de plus de 13 %, tandis que des jetons de suivi de la confidentialité comme AZTEC ont augmenté de 9 %, le marché validant l'effet de réévaluation de la valeur de l'assouplissement réglementaire.
Deuxièmement, il y a le retour des droits de propriété et la légalisation du Staking. Atkins a souligné que "le droit de gérer des biens privés de manière autonome" est une valeur américaine fondamentale, soutenant clairement que les utilisateurs peuvent participer directement aux activités financières on-chain via des portefeuilles personnels. Cette déclaration a entièrement mis fin aux accusations de titrisation de l'ère Gensler contre les protocoles de staking liquide (LSD) tels que Lido et Rocket Pool. Le token phare de la piste LSD, LDO, a augmenté de 11 % ce jour-là, tandis que les projets de re-staking comme EigenLayer ont également connu des augmentations simultanées, reflétant une reconstruction de la confiance institutionnelle dans l'écosystème de Staking.
Troisièmement, la mise en œuvre du mécanisme de sandbox d'innovation. Semblable à la DFSA à Dubaï, la SEC a annoncé l'établissement d'un cadre d'"exemption d'innovation" qui permet aux entités enregistrées et non enregistrées de lancer rapidement des produits en chaîne sous des conditions de conformité. Ce mécanisme fournit un terrain d'essai officiellement sanctionné pour les RWA (Real World Assets on-chain), accélérant le processus de transfert de plus d'un trillion de dollars d'actifs hors chaîne en chaîne.
2. Efforts principaux : La Fondation Ethereum promeut « Defipunk »
Le plan 2030 de la Fondation Ethereum stipule clairement qu'elle promouvra l'établissement d'un mécanisme d'évaluation pour "Defipunk" et facilitera la transformation pertinente des projets DeFi.
Dans le plan, la Fondation Ethereum considère DeFi comme le véhicule central pour réaliser la vision d'Ethereum de « sans permission et résistant à la censure ». Elle promeut clairement DeFi pour devenir « l'infrastructure financière ouverte de l'ère numérique » grâce à l'allocation de trésorerie, au soutien technique et à l'établissement de normes. Parmi ses objectifs clés, il s'agit de garantir qu'en 2026, l'allocation DeFi sur chaîne représente plus de 30 % de la trésorerie (hors avoirs ETH principaux), avec une priorité sur le soutien aux protocoles axés sur la confidentialité et hautement composables.
La Fondation Ethereum (EF) promeut l'établissement du cadre d'évaluation "Defipunk" basé sur les principes du cypherpunk, en mettant l'accent sur des caractéristiques clés telles que la sécurité, l'ouverture, la souveraineté financière, la priorité aux solutions technologiques et la protection de la vie privée. L'objectif est de cultiver un écosystème DeFi résistant à la censure grâce à la recherche, à la défense des intérêts et à l'allocation de fonds pour répondre aux défis actuels de l'écosystème DeFi, tels que les frais de Gas élevés liés à la vie privée et les frictions de l'expérience utilisateur, et de résoudre les vulnérabilités systémiques qui dépendent actuellement des portes dérobées centralisées, des mécanismes de multi-signatures et d'autres problèmes.
Actuellement, la TVL sur la chaîne ETH a rebondi à 66 milliards USD par rapport aux creux de février et mars, montrant une bonne dynamique d'expansion, et devrait dépasser le pic de décembre 2024 en termes d'échelle.
Récemment, la TVL d'AAVE, qui a bien performé, est "de plus en plus élevée", avec une TVL dépassant 26 milliards USD et l'ETH staké dépassant 9,3 millions.
Le UNI, qui a bondi de 30 % en une seule journée, a également montré de solides performances dans les données récentes. La TVL a augmenté pour atteindre 5,152 milliards de dollars, et devrait dépasser le niveau record de 24 ans.
3. Optimisme institutionnel : ETH reste le choix privilégié dans le contexte de la conformité crypto.
Le 11 juin, selon la surveillance de farside, il y a eu un afflux net de 26,3 millions de dollars en FETH hier, un afflux net de 9,7 millions de dollars en Grayscale ETH, et un afflux net de 8,4 millions de dollars en ETHW. Dans le même temps, le montant d'Ethereum staké a atteint un niveau record de 34,8 millions d'ETH, représentant environ 28,15 % de l'offre en circulation.
Le marché s'attend à ce que la SEC approuve bientôt un ETF Ethereum qui supporte le staking, car REX Shares a soumis la demande pertinente. Pendant ce temps, le Trust Ethereum iShares de BlackRock n'a enregistré aucun flux sortant pendant 23 jours de trading consécutifs.
Récemment, Jack Yi, le fondateur de LD Capital, a réitéré sa forte position haussière sur Ethereum et ses tokens de l'écosystème. Il a déclaré qu'il détenait actuellement 100 000 options d'achat sur ETH et pense que les raisons de la sous-évaluation de l'écosystème Ethereum incluent : le token ETH lui-même est sous-évalué, optimiste quant au rebond du taux de change ETH/BTC pendant le marché haussier ; après l'assouplissement des politiques crypto, les projets avec de vrais revenus, utilisateurs et produits seront les premiers à bénéficier de l'afflux de capital traditionnel ; les fonds de Wall Street ont récemment afflué vers Ethereum pour accumulation. La recherche de tendance de LD Capital est également clairement haussière sur ETH, détenant actuellement 142 000 ETH, avec un bénéfice non réalisé de 42,35 millions de dollars.
Le rapport QCP estime que la volatilité implicite de l'Ethereum a augmenté, avec la volatilité des options à la monnaie en première ligne atteignant environ 70 %. La skew dans le marché des options a également clairement évolué vers une direction haussière, augmentant de 5 à 6 points de pourcentage. Les taux de financement élevés pour les contrats perpétuels renforcent encore l'atmosphère haussière sur le marché. L'afflux de fonds dans les ETF indique que l'intérêt institutionnel revient. Ce cycle de rotation des capitaux pourrait suggérer que la narration du marché évolue de "Bitcoin est de l'or numérique" vers "Ethereum est la couche d'infrastructure pour les actifs du monde réel (RWA)."
En regardant vers l'avenir, des facteurs macroéconomiques favorables s'accumulent effectivement pour Ethereum. Depuis la croissance sauvage et le vide réglementaire de l'été DeFi en 2020, l'industrie crypto s'est complètement immergée dans un contexte conforme. Avec l'avancement de la loi GENIUS au Sénat américain, le lancement d'une introduction en bourse par Circle, et les stablecoins progressant progressivement en matière de réglementation, la position centrale d'Ethereum dans l'infrastructure de tokenisation et de règlement pourrait connaître un potentiel de hausse structurellement inattendu. En conséquence, le DeFi basé sur l'ETH s'envolera à nouveau.
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