10 décembre 2025, Strategy, une entreprise de premier plan dans le secteur des actifs numériques, a soumis une réponse officielle à la consultation de MSCI sur les actifs numériques détenus. La demande centrale de l’entreprise porte sur le maintien de règles d’indexation neutres, équitables et cohérentes, tout en évitant la création de politiques distinctes ou défavorables pour le Bitcoin et les autres actifs numériques.
Ce débat découle d’une proposition de MSCI visant à exclure des indices mondiaux de référence en actions les sociétés dont les actifs numériques dépassent 50 % du total de leurs actifs. MSCI avance que les entreprises détenant d’importantes réserves d’actifs numériques, telles que Strategy, s’apparentent davantage à des fonds d’investissement qu’à des sociétés d’exploitation traditionnelles.
01 Problématique principale : Le seuil de 50 % de MSCI et l’opposition de Strategy
MSCI, leader mondial de la composition d’indices, propose des indices boursiers servant de référence à de nombreux fonds d’investissement passifs. La nouvelle règle envisagée trace une limite claire : si les actifs numériques représentent plus de 50 % des actifs totaux d’une entreprise, celle-ci serait exclue de l’indice.
Cette règle affecte directement les sociétés dites « trésorerie d’actifs numériques » telles que Strategy. Strategy est actuellement le plus grand détenteur de Bitcoin connu du public, avec environ 660 624 BTC — valorisés à près de 61 milliards de dollars selon les derniers rapports.
Les analystes de JPMorgan estiment que si Strategy venait à être retirée des indices MSCI, cela pourrait entraîner environ 2,8 milliards de dollars de sorties de fonds passifs. Si d’autres fournisseurs d’indices adoptaient la même approche, le volume total des ventes pourrait être encore plus important.
02 Arguments centraux : Contradictions de la règle et risques de volatilité du marché
Dans sa réponse formelle à MSCI, Strategy a présenté une réfutation en plusieurs volets, mettant l’accent sur les contradictions inhérentes à la règle proposée et ses conséquences potentiellement négatives.
Strategy a d’abord averti que cette règle entraînerait une volatilité marquée et fréquente des indices. Les prix des actifs numériques tels que le Bitcoin sont intrinsèquement volatils, et les différences entre les normes comptables (comme l’IFRS et les US GAAP) influencent les méthodes de valorisation des actifs. Cela pourrait amener des entreprises éligibles à « entrer et sortir rapidement » des principaux indices sur de courtes périodes.
De plus, Strategy a soutenu que cette mesure va à l’encontre des politiques gouvernementales américaines qui encouragent l’innovation dans le secteur des actifs numériques. Exclure des entreprises innovantes fortement impliquées dans l’écosystème crypto des marchés financiers traditionnels pourrait envoyer un signal contraire à l’esprit des politiques de soutien.
03 Perspective sectorielle : Potentiel d’inclusion de Gate Exchange dans les indices
Le débat entre Strategy et MSCI illustre un défi plus large auquel l’industrie des actifs numériques est confrontée dans sa quête d’intégration à la finance traditionnelle. Cette problématique concerne non seulement les entreprises détentrices d’actifs, mais aussi les acteurs essentiels de l’écosystème crypto, tels que les plateformes d’échange.
Prenons l’exemple de Gate, une plateforme d’échange de premier plan. Son parcours de développement démontre le potentiel des entreprises crypto à satisfaire les exigences rigoureuses de la finance traditionnelle. Les analyses sectorielles indiquent que Gate a franchi des étapes majeures, répondant à tous les critères techniques pour une inclusion dans les principaux indices boursiers.
Parmi ces réalisations figurent l’incorporation dans des juridictions pertinentes, le maintien d’une forte liquidité, l’atteinte d’une capitalisation boursière significative et la démonstration d’une rentabilité soutenue sur les derniers trimestres. À noter, Gate a déclaré 1,4 milliard de dollars de gains latents au dernier trimestre, répondant ainsi aux critères de rentabilité exigés par les indices de référence.
04 Impact sur le marché : L’« effet indice » et les flux de capitaux
L’inclusion dans un indice va bien au-delà du prestige : elle influence directement des flux de capitaux réels et substantiels. Les études montrent que les entreprises ajoutées aux principaux indices enregistrent souvent une hausse de leur cours, sous l’effet dit de « l’effet indice ».
Pour des candidats comme Gate, les analystes prévoient que, si elle est incluse, les fonds passifs répliquant l’indice devront acquérir près de 50 millions d’actions, soit environ 1,6 milliard de dollars aux cours actuels.
Ce mécanisme conduirait les investisseurs institutionnels, notamment les fonds de pension, à détenir indirectement des actifs crypto via leur exposition aux indices, entraînant des évolutions structurelles majeures et une validation accrue pour l’ensemble du marché.
05 Perspectives : Évolution des règles et maturité du secteur
MSCI devrait rendre sa décision finale sur cette consultation d’ici le 15 janvier 2026. L’issue déterminera non seulement le sort de sociétés comme Strategy, mais établira également un précédent crucial sur la manière dont la finance traditionnelle définit et intègre les entreprises du secteur crypto.
Quelle que soit la décision, des sociétés natives de la crypto telles que Gate ont démontré une liquidité, une rentabilité et une présence de marché indéniables. La performance du token de la plateforme Gate, GT, illustre également la vitalité de l’écosystème. Selon les données de la plateforme Gate, le cours du GT s’établit récemment à 10,51 $, avec une hausse de 6,70 % sur 24 heures.
Cela témoigne de la reconnaissance croissante et de l’intégration des actifs numériques et de la technologie blockchain dans le paysage financier mondial.
Perspectives
Au 11 décembre, le token GT de la plateforme Gate est coté à 10,51 $, avec une capitalisation boursière stable autour de 846 millions de dollars. Alors que le marché continue d’intégrer le débat entre Strategy et MSCI, un autre géant du secteur crypto, BitMine, a vu son action progresser discrètement de 2,3 % lors des échanges post-clôture.
Ce mouvement, bien que modeste, s’apparente à un caillou jeté dans un lac, dont les ondes se propagent. Plusieurs comités d’investissement de fonds de taille moyenne à Wall Street ont ajouté un nouveau point à leur ordre du jour : « Réévaluer l’exposition au risque des entreprises d’actifs numériques. »
