Faucet, ¿realmente hay que abrirlo de nuevo?

La Reserva Federal acaba de lanzar una bomba de profundidad: la contracción cuantitativa (QT) ha llegado oficialmente a su fin. Este juego de "extracción" que comenzó en junio de 2022, después de haber retirado 1.5 billones de dólares, finalmente ha presionado el botón de pausa.

En otras palabras: el banco central ya no está vendiendo locamente deuda y reduciendo su balance, el dinero en el mercado no va a ser cada vez menos.

¿Por qué vale la pena prestar atención a esto? Porque no es un final, es un nuevo comienzo. QT se ha detenido, el siguiente paso a menudo es QE( flexibilización cuantitativa)—el preludio del reinicio de la máquina de imprimir dinero. El balance ya no se está reduciendo, la válvula de liquidez se está aflojando, el juego de encontrar salidas para el dinero está a punto de comenzar.

**Vea algunos números clave primero:**

• Reducción de la escala: más de 1.5 billones de dólares evaporados en dos años y medio
• Expectativas del mercado: la probabilidad de recortes de tasas en diciembre se mantiene en 98%, y el espacio para recortes en 2025 supera los 150 puntos básicos
• Leyes históricas: seis meses después de la última finalización de QT, el mercado de valores de EE. UU. aumentó un promedio del 18%; ¿y Bitcoin? En el último ciclo de flexibilización, ¡se disparó directamente un 1200%!

Las tasas SOFR y las operaciones de recompra inversa nocturna han comenzado a mostrar señales de inflexión. La presión en el mercado de bonos se libera instantáneamente, y las reservas del sistema bancario comenzarán a recuperarse lentamente. Para los activos como las criptomonedas, que son extremadamente sensibles a la liquidez, este es un cambio de nivel de indicador.

**Pero no te apresures a arriesgarlo todo.**

Es común que después de una buena noticia se produzca un retroceso. Para que haya una tendencia real en el mercado, necesitamos señales claras de que la reducción de tasas se ha concretado y que el balance de activos y pasivos se está expandiendo nuevamente. La próxima ventana de observación será en la reunión del FOMC de diciembre: prestaremos atención a cómo se dibuja el gráfico de puntos y escucharemos a Powell hablar sobre "re-inversión" y "ritmo de reducción del balance".

A corto plazo puede haber oscilaciones, pero la lógica a medio plazo es clara: hay mucha agua, por lo que el barco naturalmente flotará.

¿Cuál es tu estado ahora? ¿Ya estás en posición, o estás esperando un punto de entrada más seguro?