Los bonos gubernamentales de superlargo plazo de Japón están pintando un cuadro interesante en este momento. Los rendimientos siguen subiendo, y no es un simple bache aleatorio: este movimiento refleja algo más grande que está gestándose bajo la superficie.

Los participantes del mercado están cada vez más valorando la posibilidad de otro aumento de tasas por parte del Banco de Japón. El impulso se ha estado acumulando durante semanas. Lo que comenzó como susurros se ha convertido en una conversación más fuerte entre traders y analistas por igual.

¿Por qué esto importa? Bueno, el aumento de los rendimientos de estos bonos de ultra largo plazo señala expectativas cambiantes sobre la trayectoria de la política monetaria de Japón. Durante años, el BOJ mantuvo una postura ultra acomodaticia. ¿Ahora? Los vientos están cambiando de dirección.

Sin embargo, esta no es solo una historia de Japón. Las condiciones de liquidez global se ven afectadas cuando los principales bancos centrales ajustan sus políticas. Los mercados de criptomonedas, los activos de riesgo, las operaciones de carry; todos sienten los efectos en cadena cuando los costos de endeudamiento cambian en la tercera economía más grande del mundo.

Mantén los ojos en Tokio. Lo que suceda con los rendimientos de los JGB podría contarnos más sobre el próximo capítulo en la macroeconomía global de lo que la mayoría de la gente se da cuenta.