La inflación subyacente en Japón ya ha alcanzado el 3%. ¿La línea roja del 2% establecida por el Banco Central? Ya se ha roto.

Así que el mercado ahora está adivinando: ¿es esto un aviso anticipado del Banco Central de Japón, preparándose para aumentar las tasas de interés nuevamente? En cuanto se dio la noticia, los mercados de capitales globales se tensaron de inmediato. Ayer, el mercado asiático cayó en conjunto, y el mercado estadounidense tampoco resistió, cayendo a su vez.

La pregunta es: ¿qué tan grandes olas provocará esta subida de tasas?

Revisa los antiguos registros, ¿recuerdas la operación del 31 de julio del año pasado? El Banco Central de Japón actuó de repente, elevando la tasa de interés del 0.1% al 0.25%. En ese momento, casi nadie creía que se atreverían a actuar. ¿Y qué pasó? Los mercados globales se enfrentaron a un "viernes negro" — las acciones en EE. UU., Europa y Asia cayeron en picada, y el índice Nikkei activó directamente el mecanismo de interrupción.

Detrás de esto hay una lógica clave: el yen ha sido durante mucho tiempo la "moneda de préstamo" más barata del mundo. A los inversores les gusta realizar operaciones de carry trade: pedir prestado yenes a bajo costo y luego invertirlos en acciones de EE. UU., bonos del Tesoro estadounidense e incluso en las bolsas de valores de varios países asiáticos para obtener ganancias.

Pero una vez que el Banco Central de Japón suba las tasas de interés, las reglas del juego cambiarán. El aumento en el costo del préstamo es una cosa, pero lo más grave es la apreciación del yen, que significa que al momento de pagar, se necesita sacar más dinero en efectivo. Los inversores, al ver que algo no anda bien, se retiran rápidamente: el capital global regresa a Japón y todo tipo de activos colapsan.

¿Se repetirá esta vez la última crisis financiera? El mercado ciertamente tiene "memoria muscular", las criptomonedas, el mercado de valores de EE. UU. y el índice de acciones japonesas están bajando. Pero tampoco hay que entrar en pánico.