Las acciones de LAC subieron un 68.6% en 6 meses: ¿realmente vale la pena comprar?

Lithium Americas Corp. (LAC) ha estado en auge últimamente, con un aumento de casi el 69% en el último semestre, superando la ganancia del 7.7% del sector minero en general. Incluso está superando a rivales como Sigma Lithium ( con un aumento del 58.2%) y BHP ( con un aumento del 7%), así que naturalmente todos se preguntan: ¿debería seguir este impulso o dejarlo pasar?

¿Qué está impulsando el rally?

La historia es sencilla: LAC está construyendo la mina de litio Thacker Pass en Nevada, y se encuentra sobre la mayor reserva de litio conocida en el mundo. La configuración parece sólida sobre el papel. LAC posee el 62% del proyecto y toma las decisiones como operador, mientras que General Motors tiene el 38% restante. La Fase 1 tiene como objetivo 40,000 toneladas anuales de carbonato de litio de grado para baterías.

El progreso es real pero medido. El trabajo de ingeniería alcanzó más del 80% de finalización a finales de septiembre, con la construcción mecánica que se espera finalizar a finales de 2027. La empresa ya ha comprometido $430 millones para equipos de largo plazo, con envíos importantes (desde Canadá, China, India, EAU, Turquía y UE) que llegarán en el primer trimestre de 2026. Movimiento inteligente: han estructurado el proyecto de tal manera que aproximadamente el 75% de los costos de capital (principalmente mano de obra y servicios) evitan la exposición directa a aranceles.

Pero aquí es donde se complica

Esta no es una historia de inversión limpia. Varios vientos en contra podrían descarrilar todo el asunto:

Riesgo Arancelario: Incluso con un 75% de protección, los materiales con alta importación podrían aumentar los costos de construcción y reducir los retornos.

Drama del préstamo DOE: LAC consiguió un adelanto de préstamo DOE de $435 millones en octubre de 2025, pero hay muchas condiciones. Requisitos de cumplimiento estrictos, convenios restrictivos, dilución de garantías—cualquier tropiezo y la empresa enfrenta incumplimiento o reembolso forzado. No es solo presión financiera; son grilletes operativos.

Revisión de la Realidad del Cronograma: La producción significativa aún está a años de distancia. Estás apostando por una ejecución impecable en un entorno macroeconómico incierto.

El Juego de Valoración

LAC se negocia a 1.42x el precio-ventas a futuro, más barato que Sigma (3.35x) y BHP (2.72x). En teoría, eso parece una ganga, pero más barato a menudo significa que el mercado está valorando el riesgo de ejecución. El consenso de los corredores se sitúa en 2.54/5 (ligeramente por encima de “mantener”), lo que indica—cautelosamente optimista, no alcista.

El veredicto

Si ya posees LAC, mantenerlo tiene sentido. La base de recursos es de clase mundial y el proyecto está avanzando. Pero como un nuevo punto de entrada? La relación riesgo-recompensa está mal inclinada. Estás mirando 2-3 años de riesgo de ejecución, incertidumbre tarifaria y cumplimiento de préstamos del DOE que pesan sobre ti, todo por una producción que teóricamente está a años de distancia. La valoración actual no compensa adecuadamente esa complejidad.

Clasificación Zacks: #3 (Mantener). Eso es lenguaje de analista para “no estamos lo suficientemente seguros como para recomendar la compra, pero no nos preocupa que ya lo poseas.”