PepsiCo vs Coca-Cola: ¿Quién es la mejor opción de inversión?

Este año, el rendimiento del mercado de valores ha sido muy variable. Coca-Cola (KO) subió un 16%, mientras que PepsiCo (PEP), por el contrario, tuvo una caída del 10%. ¿Por qué? Principalmente porque PEP enfrentó un revés en el mercado norteamericano: la demanda en el sector de snacks de Frito-Lay se desaceleró, además de que Quaker tuvo que retirar sus avenas debido a una contaminación por salmonela (la fuente de contaminación estuvo oculta en la fábrica durante 4 años), lo que afectó directamente el crecimiento de las ventas orgánicas.

Comparación de ingresos: KO es más estable, pero PEP tiene una base más grande

Entre 2021 y 2024, Coca-Cola tuvo un crecimiento promedio anual del 7% (de 38,700 millones de dólares a 47,100 millones de dólares), superando ligeramente el crecimiento del 5% de PepsiCo (de 79,500 millones de dólares a 91,900 millones de dólares). El crecimiento de KO se debe principalmente a la estrategia de precios precisos para contrarrestar la presión inflacionaria, con un buen desempeño en los mercados de América del Norte y América Latina. Aunque PEP también estabilizó su crecimiento a través de aumentos de precios y la participación de mercado de Pepsi sin azúcar y Gatorade, la crisis de Quaker afectó directamente las cifras generales.

Inversión de márgenes: PEP se da la vuelta silenciosamente

Aquí hay un fenómeno interesante: el margen de beneficio neto de Coca-Cola cayó del 25.3% al 22.6% (debido al aumento de costos y gastos de marketing), mientras que PepsiCo subió del 9.6% al 10.4%. Detrás de esto está la gestión de costos y la estrategia de precios de PEP que comienzan a dar resultado.

Salud financiera: KO más sólido

La tasa de endeudamiento de Coca-Cola es solo del 16% (PEP es del 27%), y la reserva de efectivo representa una mayor proporción de los activos (14% frente al 8%). Desde los números, KO es de hecho más estable financieramente.

Comparación del precio de las acciones en 4 años: todos pierden ante el mercado

Desde principios de 2021 hasta ahora, KO ha subido un 40% (de 50 dólares a 70 dólares), PEP solo ha subido un 4% (de 130 dólares a 135 dólares), mientras que el S&P 500 ha subido un 65%. Ambos gigantes de bebidas han quedado rezagados respecto al mercado. Al observar el desempeño anual:

• KO: +11% en 2021, +11% en 2022, -4% en 2023, +9% en 2024
• PEP：2021年+21%、2022年+7%、2023年-3%、2024年-8%

KO es más estable, pero PEP ha estado un poco flojo en los últimos dos años.

La valoración es la clave: PEP está gravemente subestimado

Este es el lugar de la inversión. PEP actualmente se negocia a un múltiplo de 17 veces las ganancias (ganancia ajustada por acción de 8.03 dólares), muy por debajo de su promedio de 4 años de 22 veces el múltiplo de ganancias—es decir, PEP está subestimado en este momento. En comparación, KO se negocia a un múltiplo de 25 veces las ganancias (2.89 dólares por acción), ya por encima de su promedio histórico de 22 veces.

Conclusión de inversión: PEP es más recomendable para comprar

PEP, aunque sufrió un golpe a corto plazo después del evento Quaker, considerando que:

1. La valoración actual está en un mínimo histórico.
2. El mercado norteamericano tiene espacio para subir
3. Se espera que los ingresos se recuperen el próximo año a un crecimiento de un solo dígito medio.

Desde la perspectiva de la inversión en valor, PEP es ahora más atractivo que KO. Por supuesto, si deseas evitar la volatilidad de una sola acción, diversificar la cartera también es una opción.