El audaz cambio de Buffett: deshacerse de BofA mientras se lanza de lleno a la radio satelital

El Oracle acaba de soltar una señal importante. Durante los últimos 9 meses, la Berkshire Hathaway de Buffett vendió el 39% de su participación en Bank of America — más de 401 millones de acciones — reduciéndola de una de sus joyas de la corona. ¿Por qué la salida repentina?

Tres factores probablemente en juego:

1. Cambio de valoración: Cuando Buffett compró por primera vez las acciones preferentes de BofA en 2011, se negociaban a un 62% por debajo del valor contable. ¿Hoy? Se negocian a un 29% por encima del valor contable. Eso ya no es barato según sus estándares.

2. Entorno de tasas: Con la Reserva Federal ahora reduciendo las tasas en lugar de aumentarlas, los ingresos por intereses de BofA — su fuente de vida — enfrentan vientos en contra. Como un banco muy sensible a las tasas, siente las reducciones de tasas más intensamente que sus pares.

3. Matemáticas fiscales: Buffett insinuó en la reunión de accionistas de 2024 que las tasas impositivas corporativas aumentarían. ¿Asegurar ganancias al 21%? Movimiento inteligente.

Pero aquí está el giro inesperado: mientras se deshace de BofA, Buffett está cargando agresivamente acciones de Sirius XM (SIRI). Desde finales de septiembre de 2024, ha adquirido 14.6 millones de acciones adicionales, llevando la participación total de Berkshire a 35% de la empresa.

¿Por qué? Sirius opera como un monopolio legal en la radio satelital — nadie más tiene una licencia para operar. Pero la verdadera magia es su mezcla de ingresos: el 77.5% proviene de suscripciones (no de publicidad como la radio terrestre). Traducción: flujo de efectivo resistente a recesiones.

¿La sorpresa? Sirius se negocia a menos de 8x ganancias futuras — un 60% de descuento en comparación con su promedio de 5 años. Para un Oracle que busca ofertas en un mercado caro, eso es irresistible.

La conclusión: La salida de Buffett de BofA y su cambio hacia Sirius no es aleatoria. Es una inversión en valor clásica: vender cuando la valoración se rompe, comprar cuando los monopolios se vuelven baratos.