El CEO de Palantir culpa a la 'manipulación del mercado' mientras las acciones caen un 25%—pero los números cuentan una historia diferente

Esto es lo que sucedió:

Las acciones de Palantir (PLTR) se desplomaron un 25% desde su pico de noviembre después de que el legendario vendedor en corto Michael Burry—el tipo que predijo el colapso del mercado de la vivienda en 2008—dejara una gran apuesta en corto contra la acción. El CEO Alex Karp apareció en CNBC afirmando que los vendedores en corto están “manipulando el mercado,” calificando el movimiento de Burry de “una locura total.”

¿El problema? Karp tiene un punto sobre el producto, pero se pierde completamente el elefante de la valoración en la habitación.

Palantir realmente crea software impresionante. Su plataforma Gotham ayudó a la inteligencia de EE. UU. en la lucha contra el terrorismo, Foundry domina el análisis empresarial, y la nueva plataforma de IA (AIP) es genuinamente útil para construir aplicaciones de IA generativa de calidad de producción. Las ventas han acelerado durante 9 trimestres consecutivos. Forrester los llama un líder tecnológico. Todos los hechos.

Pero aquí es donde se complica: La acción se cotiza a 102x ventas después de caer un 25%. Esa sigue siendo la valoración más cara en todo el S&P 500—por un gran margen. AppLovin, el siguiente más cercano? 32x ventas. Traducción: Palantir podría caer otro 66% y aún ser la acción más cara en el índice.

Karp confunde dos preguntas totalmente diferentes:

1. ¿Palantir crea un gran software? (Sí)
2. ¿Está sobrevalorada la acción? (Absolutamente)

Ninguna empresa—por buena que sea—justifica que el múltiplo P/S se mantenga indefinidamente. Incluso en su pico anterior en abril de 2023, cuando lanzó AIP, pocas acciones de software han sostenido valoraciones de más de 100x.

La conclusión: Gran empresa, precio terrible. Incluso los accionistas deberían mantenerse al margen o mantener posiciones pequeñas. Tener razón sobre la IA no significa tener razón sobre la valoración.