Por qué el juego de IA de Apple podría ser más inteligente que el de los demás

Mientras Nvidia y otros gigantes tecnológicos están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en GPU y centros de datos, Apple está yendo en la dirección opuesta: su gasto de capital en 2025 será de solo 12 mil millones de dólares, pero planea redefinir la experiencia del iPhone con Apple Intelligence (IA local).

La integración vertical es la verdadera ventaja competitiva

La diferencia clave es esta: los chips diseñados por Apple. Esto significa que puede ejecutar IA en el dispositivo, eludiendo completamente los costosos costos de computación en la nube. En cambio, los competidores dependen de las GPU de Nvidia o son aplastados por los costos de los centros de datos. No se trata solo de ahorrar dinero: es una ventaja estructural de costos fundamental.

El negocio de servicios se está convirtiendo en un generador de efectivo

Las tasas de margen bruto de servicios como App Store, iCloud, Apple Music y Apple Care son aterradoramente altas, y tienen una fuerte retención (los usuarios son difíciles de perder). Se espera que en los próximos años, esta parte del negocio represente la mitad de los ingresos totales de Apple. Esto significa que Apple está pasando de ser una empresa de hardware a convertirse en una empresa de software + servicios, con márgenes de beneficio más altos y ingresos más estables.

Las cifras hablan

• Reservas de efectivo: aproximadamente 55 mil millones de dólares (aunque ha disminuido recientemente)
• Recompra de acciones: recompra de 10,000 millones de dólares en 2025, acumulando más de 700,000 millones de dólares en los últimos 10 años
• Rentabilidad: En los últimos 20 trimestres, 19 han superado las expectativas de Wall Street.
• Desempeño de la acción: Durante la reciente caída del mercado, Apple se mostró relativamente resistente, lo que demuestra la confianza de los inversores.

Por qué es importante

La historia de Apple ya no es “el iPhone está saturado”, sino “el iPhone necesita una actualización”. Cuando los usuarios experimenten las mejoras de rendimiento que puede ofrecer la IA local, habrá una ola de reemplazo de dispositivos durante varios años. Además, con el alto soporte de ganancias de los servicios, Apple está pasando de un impulso de ventas de hardware a un bloqueo en el ecosistema.

La continuación de la recompra de acciones seguirá impulsando el EPS (ganancias por acción), ya que el numerador está aumentando y el denominador (número de acciones en circulación) está disminuyendo.

Línea de fondo: Apple no está persiguiendo la ola de la IA, sino redefiniéndola a su manera. Costos más bajos, mayor eficiencia, murallas más profundas.