La Verdadera Realidad Detrás de la Venta Corta: No es lo que Piensas

¿Quieres saber por qué la venta en corto recibe tanto odio? La mayoría de la gente piensa que hunde los precios de las acciones, pero los datos cuentan una historia completamente diferente.

Esto es lo que realmente está sucediendo:

¿Quién está realmente vendiendo en corto?

Spoiler: No son en su mayoría esos “malvados fondos de cobertura” que todos temen. La mayoría de la venta en corto es realizada por creadores de mercado y arbitrajistas — básicamente la infraestructura de los mercados. Ellos son:

• Creadores de mercado: Proporcionan precios de compra/venta constantes, a veces manteniendo una posición corta durante minutos antes de cerrarla
• Arbitrajistas: Explotan pequeñas diferencias de precio entre acciones o ETFs relacionados (transfiriendo liquidez, estrechando márgenes)
• Operadores de opciones: Cobertura de posiciones de manera dinámica

¿Fondos dedicados solo a la venta en corto? Menos del 1.3% de toda la actividad de fondos de cobertura.

¿Qué Muestra Realmente los Datos?

• Las posiciones cortas son estables: No se disparan durante las caídas del mercado (contrario al miedo)
• Interés corto mediano: Alrededor del 5% o menos de las acciones en circulación por sector
• Volumen diario de operaciones en corto: ~40-50% de todas las operaciones ( consistente con la actividad de intermediación )
• Los fallos son raros: el 75% de las acciones tienen CERO fallos de acciones en un día dado; el total de acciones fallidas = <0.01% de la capitalización de mercado

¿La realidad? La mayoría de las ventas en corto se cierran en cuestión de horas o días, no de semanas.

¿Por qué es esto importante?

La investigación académica es unánime: la venta en corto mejora los mercados. Esto:

• Reduce los márgenes entre la oferta y la demanda
• Aumenta la liquidez
• Mejora la precisión de los precios
• Reduce los costos de capital para las empresas

Históricamente, cuando los países prohibieron la venta en corto, la liquidez disminuyó y los márgenes se ampliaron — los precios aún así cayeron.

Las Barreras Regulatorias

Los reguladores de EE. UU. ya establecieron reglas:

• Reg SHO: Prohíbe la venta en corto desnuda, requiere el préstamo de acciones
• Regla de aumento: Cuando una acción cae un 10%, los cortos no pueden vender por debajo de la oferta (sin nuevos mínimos)
• Reglas de compra: Si el ajuste falla por >1 día, los corredores deben comprar para cubrir
• Listas de umbral: Las acciones con fallos persistentes requieren pre-préstamo

Conclusión

La venta en corto no es el villano de la historia; es el elenco de apoyo que mantiene los mercados eficientes. ¿La verdadera acción? La venta larga en realidad hace que los precios de las acciones bajen más que la venta en corto. Así que la próxima vez que alguien culpe a los cortos por un colapso, pide los datos.