Por qué los chipsets ópticos de Marvell podrían redefinir la economía de la infraestructura de IA

Aquí está el tema sobre la infraestructura de IA de la que nadie habla lo suficiente: el consumo de energía está afectando los márgenes. ¿Los cables de cobre tradicionales en los centros de datos? Básicamente, son obsoletos para las cargas de trabajo de IA de próxima generación.

Marvell Technology (MRVL) acaba de descubrir cómo cambiar las reglas del juego con ópticas co-empaquetadas: interconexiones ópticas integradas directamente en los ASICs de conmutación. Las matemáticas son brutales: el cobre alcanza su límite, pero los últimos módulos ópticos de 800G y 1.6T de Marvell están reduciendo el consumo de energía y la latencia al mismo tiempo mientras alcanzan distancias mayores que las configuraciones heredadas.

La tecnología que importa

Los motores de luz de fotónica de silicio de Marvell pueden alcanzar 6.4T de velocidad al consolidar múltiples componentes en unidades modulares. Piénsalo como apilar carriles ópticos en lugar de luchar contra la física eléctrica. Están reemplazando los DSPs y retimers que consumen mucha energía, lo que significa que los hyperscalers obtienen una mejor eficiencia por vatio—la métrica que realmente hace la diferencia.

Se espera que el segmento de óptica crezca dígitos dobles secuencialmente en el tercer trimestre del año fiscal 2026. Traducción: esto ya no es un nicho.

Los Números Cuentan una Historia

• Ingresos del Q2 FY2026: +57.6% interanual
• Estimación de consenso FY2026: $8.11B (+41% interanual)
• Crecimiento del EPS FY2026/2027: 80% / 18% respectivamente

Pero aquí está el truco: la acción de Marvell ha bajado 24.5% YTD mientras que la industria de semiconductores subió 35.8%. Cotizando a 7.91X P/S a futuro ( frente al promedio de la industria de 7.41X), está valorada de manera justa pero no barata.

El Desafío de la Competencia

Broadcom y Coherent no están durmiendo. Ambos tienen ópticas y transceptores plug-and-play sólidos. Broadcom posee el espacio DSP PAM4. Los transceptores de 800G de Coherent están volando de los estantes a medida que las cargas de trabajo de IA/ML explotan. ¿La ventaja de Marvell? Ópticas co-empaquetadas a gran escala—una integración más ajustada que los competidores aún no han logrado descifrar.

Veredicto actual: Clasificación de Zacks #3 (Mantener). La tesis es real, pero la prima de valoración frente a la visibilidad de alza crea fricción. Observe la ejecución del año fiscal 2026: si los ópticos alcanzan esos números de crecimiento secuencial de dos dígitos, MRVL podría salir de esta oscilación.

El cuello de botella en la IA ya no es el cómputo. Son las tuberías. Y Marvell acaba de construir mejores tuberías.