Campeón oculto en la cadena de suministro de chips de IA: ¿por qué las instituciones están tan atentas a esta empresa?

Resumen en una frase

La demanda de chips de IA está explotando, el 70% de la capacidad de producción de chips avanzados en todo el mundo está en manos de una sola empresa; ¿qué tan impresionante es esta posición crítica?

Tamaño del mercado: de billones a trillones de oportunidades

Para 2030, se espera que el tamaño del mercado global de chips de IA alcance los 323 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 29%. En el contexto de toda la industria de semiconductores, el mercado se expandirá de los 789 mil millones de dólares actuales a 1.3 billones de dólares. ¿Qué significa esto?

El pastel del mercado está inflándose locamente, y el cuchillo para cortar el pastel está en manos de unas pocas empresas.

Los datos hablan: ¿qué tan rápido es el crecimiento?

En los primeros 9 meses de 2025, esta empresa tuvo ingresos cercanos a 89,000 millones de dólares, un aumento del 36% en comparación con el año anterior. ¿Qué significa esta tasa de crecimiento? Al compararla con el aumento explosivo en el volumen de envíos de compañías líderes en diseño de chips como Nvidia, AMD y Qualcomm, se puede ver cuánta presión hay en la parte superior de la cadena de suministro.

Lo más importante es que el costo de ingresos solo aumentó un 24%, lo que indica que, aunque se esté produciendo a máxima capacidad, el control de costos aún no se ha colapsado. Por supuesto, la empresa también ha soportado pérdidas integrales de más de 4 mil millones de dólares (presión por tipo de cambio + deterioro de activos), lo que ha llevado a que el crecimiento del beneficio integral (30%) no supere el crecimiento de los ingresos, pero esto es normal en un período de tensión de capacidad.

Valoración: Activo estratégico subestimado

El precio de las acciones ha aumentado más del 50% en el último año, pero la valoración P/E es solo de 29 veces; en comparación con un promedio de cinco años de 25 veces, el espacio de prima no es grande. Lo más interesante es que esta valoración también ha sido descontada por el riesgo geopolítico (la mayor parte de la capacidad de producción está en Taiwán).

En comparación con sus grandes clientes (Apple, Nvidia, etc.), la valoración de esta empresa es en realidad más barata. Desde otra perspectiva: toda la cadena de suministro de hardware de IA en el mundo depende de ella, y China también necesita sus chips; esta posición estratégica, en realidad, ha sido sobreestimada en términos de riesgo.

Lógica de inversión

Si confías en el ciclo de los chips de IA, las empresas que controlan la capacidad de producción avanzada a nivel mundial son las más sólidas en esta ola. No necesitan diseñar chips, solo necesitan maximizar su capacidad de producción, que es precisamente lo que más falta hace en este momento.