¿Por qué Bill Gates está abandonando Berkshire Hathaway? Esto es lo que realmente significa

La Fundación Gates acaba de vender 2.4 millones de acciones de Berkshire Hathaway el trimestre pasado, y no es un movimiento aleatorio. Después de analizar los números, emergen dos patrones que nos dicen algo sobre cómo los inversores de primer nivel se están posicionando en este momento.

La señal “El efectivo es rey”

Berkshire Hathaway tiene $380 mil millones en efectivo. Es una locura—estamos hablando de un tercio de la capitalización de mercado total de la empresa simplemente guardada en la caja fuerte. ¿Por qué? Porque Warren Buffett no puede encontrar buenos negocios a los precios actuales. El S&P 500 se está cotizando a 30 veces ganancias, casi el doble de su promedio histórico. Los inversores habilidosos están básicamente diciendo: “Las valoraciones son demasiado altas, preferimos esperar.”

Aquí está la cosa: si Berkshire supuestamente es la “red de seguridad” para los mercados nerviosos (30% de colchón en efectivo = protección contra caídas), ¿entonces por qué Gates sigue vendiendo? Respuesta: los gerentes de cartera de la Fundación están tan asustados como Buffett. De 25 participaciones que rastrean, recortaron 12 posiciones el trimestre pasado y no aumentaron ninguna. Eso no es un reequilibrio casual—eso es una señal de alerta.

Una acción, 25% de la cartera

Incluso después de la venta, Berkshire sigue representando aproximadamente una cuarta parte de todo el portafolio de la Fundación Gates (, bajando del 30% ). Normalmente querrías más diversificación, ¿verdad? Pero aquí está el truco: las acciones de Berkshire alcanzaron casi máximos históricos con una relación precio-valor contable de alrededor de 1.6, muy por encima de su rango habitual de 1.2-1.5 durante la última década.

Así que Gates tenía dos opciones: mantener una posición sobrevalorada que domina la cartera, o recortarla cerca de los picos y reequilibrar. Eligieron la última. Buffett también evitó recompras el trimestre pasado, lo que dice mucho.

Lo Que Esto Realmente Significa

Sí, la Fundación Gates técnicamente debería distribuir ganancias a causas benéficas ( así que vender podría ser solo financiar operaciones ). Pero solían ser compradores netos en trimestres anteriores; ese comportamiento cambió.

El mensaje real: cuando los multimillonarios que predican “comprar y mantener para siempre” comienzan a reducir sus posiciones más grandes y acumular efectivo, generalmente es porque piensan que los precios están estirados. No es pánico, es preparación. Están esperando la próxima oportunidad de compra y quieren tener recursos disponibles cuando llegue.