¿La trampa de "Bitcoin nunca se vende" de Michael Saylor realmente ha comenzado a tambalearse esta vez?

La estrategia (es decir, la antigua MicroStrategy) ha estado acumulando monedas de manera frenética en los últimos años, y todos lo han visto, pero su CEO Phong Le dijo recientemente algunas cosas diferentes en un programa de pódcast. Reconoció una posibilidad: en ciertas circunstancias extremas, de hecho considerarían vender Bitcoin.

¿Qué situación los obligaría a vender moneda? Phong Le dio dos indicadores clave.

El primero es el "ratio de valor de mercado relativo al valor neto de los activos", que es el mNAV. Si esto cae por debajo de 1, significa que el valor de mercado de la empresa es más barato que la moneda que tiene en mano. La segunda condición es más directa: no hay dinero. En términos precisos, la liquidez se ha agotado por completo, y las vías de financiamiento de capital y emisión de bonos están completamente cerradas.

Solo cuando se cumplan estas dos condiciones, la estrategia tomará medidas serias. Aunque Phong Le enfatizó que la junta no tiene planes de vender monedas en este momento, sus palabras tienen un poco de misterio: "Esta opción definitivamente está dentro del rango de consideración".

El problema es que los datos actuales no son muy buenos. El mNAV de Strategy ha caído a alrededor de 0.95, acercándose cada vez más a esa llamada "línea de peligro de 0.9 veces". Muchos analistas están atentos a este número, porque una vez que caiga por debajo de 0.9, puede que tengan que vender moneda para pagar los dividendos de las acciones preferentes.

Desde "nunca vender monedas" hasta "podría venderse bajo ciertas condiciones", la presión detrás de esta transformación podría ser mucho mayor de lo que parece a simple vista.