Punto de inflexión del vanadio en 2025: Auge de las baterías frente a la desaceleración estructural del acero

El mercado del vanadio se encuentra en una encrucijada. Por un lado está el crecimiento explosivo del almacenamiento de energía en nuevas energías, y por el otro la continua decadencia de la industria de la construcción en China; esta tensión determinará la dirección del precio del vanadio en 2025.

Lado de la demanda: las baterías despegan, el acero arrastra

El nuevo estándar de varilla de acero publicado en China en septiembre envía una fuerte señal: la demanda de vanadio de alta gama aumentará un 15% para 2025. Suena bastante, pero esto solo recupera el 15% que cayó el año pasado. El verdadero punto de crecimiento está en las baterías.

Las baterías de flujo redox de vanadio (VRFB) se están convirtiendo en la nueva favorita para el almacenamiento de energía renovable. El Grupo CRU predice que, para 2035, aunque las VRFB solo representen el 3.5% de la capacidad de almacenamiento de energía global, consumirán el 70% del suministro mundial de vanadio (en comparación con el 6% de 2024) — un salto cualitativo.

Pero hay un detalle clave: el aumento en la demanda de VRFB proviene casi en su totalidad de China. En Europa y Estados Unidos se utiliza principalmente para aplicaciones pequeñas, mientras que en China se utiliza para almacenamiento a nivel de red, con escalas completamente diferentes. El analista de Project Blue, Erik Sardain, no se anduvo con rodeos: el mercado ha sobreestimado el potencial global de VRFB, en realidad es una “historia solo de China”.

Lado de la oferta: reconfiguración del mapa geopolítico

La escasez de capacidad de producción de vanadio se ha convertido en una norma global. China es el mayor productor del mundo, pero debido a la demanda interna desbordante, debe pasar de ser un país exportador neto a un país importador neto; ¿qué significa esto para la prioridad de su demanda de vanadio? El vanadio podría convertirse en un mineral clave de nivel estratégico, tan importante como el mineral de hierro y los fertilizantes de potasio.

La buena noticia es que Australia está ocupando rápidamente el lugar:

• Vecco Group recibió un subsidio gubernamental de AU$380,000 para avanzar en el proyecto de vanadio de alta pureza
• QEM (ASX: QEM) ha obtenido el estatus de “proyecto coordinado” para su proyecto Julia Creek, con un plan de producción anual de 10,600 toneladas de V2O5 99.95% puro.
• Australian Vanadium（ASX: AVL）recibió en enero el permiso ambiental para el proyecto Gabanintha

Australia espera convertirse en la mayor fuente de suministro de vanadio después de China. Pero el problema es que—los actuales precios bajos del vanadio no son suficientes para impulsar rápidamente la nueva capacidad de producción.

Perspectivas de precios: ¿se ha visto el fondo?

El desempeño del mercado en 2024 ha sido inesperadamente débil. La flexibilización del banco central de China + el nuevo estándar de vanadio + la ruptura del suministro de Rusia… Teóricamente, todo esto debería haber aumentado los precios, ¿y qué tenemos? El mercado inmobiliario no se ha estabilizado y la demanda sigue siendo débil.

Sardain espera que el mercado inmobiliario en China esté tocando fondo, estabilizándose en el primer o segundo trimestre, con una posible leve recuperación en la segunda mitad del año. CRU es más optimista: basado en la escasez global de suministros en 2025 (nuevos estándares + demanda de baterías), se espera que el precio del vanadio se recupere. Sin embargo, una vez que la nueva capacidad esté en línea en 2026-2027, los precios volverán a caer… Pero la clave es que seguirá siendo muy superior a los niveles de los últimos 12 meses.

Esta es una historia de mantener posiciones largas a largo plazo, pero el ritmo requiere paciencia.