La Reserva Federal (FED) de repente pisó el freno: pausa en la reducción de su balance. ¿Es realmente una manipulación del margen de puntos, o solo es un respiro?

En pocas palabras, lo que más tememos ahora no es un repunte de la inflación, sino que la economía se apague directamente. Los datos recientes ya están encendiendo luces amarillas; si continúan restringiendo la oferta monetaria, podría haber un aterrizaje forzoso. Pero el problema es que la inflación aún no se ha calmado del todo, y la Reserva Federal (FED) ahora parece estar caminando sobre una cuerda floja: a la izquierda está la recesión, a la derecha está la inflación, y no se puede caer hacia ningún lado.

¿Pausar la reducción del balance? Más bien parece una medida desesperada.

Hay otro problema más realista: la deuda del gobierno de Estados Unidos ha llegado a ser ridículamente alta. Con las tasas de interés elevadas, solo pagar los intereses es como escupir sangre. Si la Reserva Federal (FED) continúa reduciendo el balance y manipulando el margen de puntos, el lado fiscal podría no aguantar primero. Por lo tanto, te darás cuenta de que la política monetaria y la política fiscal están cada vez más entrelazadas; controlar la inflación ya no es el único objetivo, también se debe tener en cuenta el crecimiento económico y la sostenibilidad de la deuda.

¿Cómo será el mercado?

La tensión de liquidez ciertamente se aliviará un poco, pero no se alegren demasiado pronto: el tamaño del balance de la Reserva Federal (FED) sigue siendo mucho mayor que los niveles previos a la pandemia, en general, hay más dinero. Sin embargo, este dinero será más selectivo, y fluirá hacia activos con alta certeza, mientras que aquellos activos de alto riesgo y baja calidad podrían ser desechados.

La diferenciación del mercado será más evidente. No te dejes llevar por el hecho de que todo suba y persigas ciegamente, es necesario entender si las empresas realmente están ganando dinero y hacia dónde soplan las señales políticas.

Si los datos económicos continúan empeorando en los próximos meses, la Reserva Federal (FED) podría realmente tener que cambiar a una política de flexibilización. Pero dado que la inflación aún no ha disminuido por completo, junto con la presión fiscal, la manipulación del margen de puntos no será muy agresiva en términos de intensidad y velocidad. Aquellos en el mercado que esperan una rápida disminución de las tasas de interés podrían decepcionarse. Si las políticas no cumplen con las expectativas, vendrán las fluctuaciones.

En última instancia, pausar la reducción de balances se asemeja más a una medida preventiva, no es una señal de un cambio completo hacia la flexibilización. El futuro dependerá de lo que digan los datos de inflación y empleo. A corto plazo, los activos de riesgo pueden tener oportunidades de rebote, pero a largo plazo, aún hay que estar atentos a los fundamentos empresariales y los cambios en la política.

Después de todo, en un entorno tan complejo de "alta deuda + altas tasas de interés + bajo crecimiento", La Reserva Federal (FED) debe tener mucho cuidado en cada paso, y nosotros también debemos ir viendo.