Hoy, tras esta Gran caída en el mercado, finalmente entendí de dónde viene. Hay todo tipo de rumores en línea: algunos dicen que es por el endurecimiento de las políticas regulatorias en el país, otros sugieren que Powell se va a ir antes de tiempo. Primero, si realmente fuera un problema regulatorio, ya debería haber caído el fin de semana, no habría esperado hasta hoy. En cuanto a Powell, su mandato termina en junio del próximo año, y por su estilo de actuación y ética profesional, es poco probable que renuncie de repente en este momento, incluso si Trump presiona, no necesariamente funcionaría.

El verdadero detonante fue la señal de aumento de tasas del Banco de Japón. Entre las siete y las ocho de la mañana de hoy, en cuanto se difundió la noticia, el tipo de cambio del yen frente al dólar experimentó un movimiento instantáneo, y el mercado de criptomonedas casi simultáneamente comenzó a caer, la línea de tiempo coincide completamente. El impacto de esto no es algo de un día o dos: la actitud del Banco de Japón al volverse más agresivo significa que una importante fuente de liquidez global comenzará a restringirse.

El mercado en estos años se ha mantenido gracias a la inyección de liquidez de los principales bancos centrales; ahora Japón no solo no está inyectando liquidez, sino que además está retirando, por lo que la situación de fondos se vuelve naturalmente más ajustada. A corto plazo, este ajuste podría no haber terminado.

A continuación, hay que ver la actitud de Estados Unidos. Si puede ejercer algo de influencia sobre Japón y hacer que el ritmo de las subidas de tipos se desacelere, el mercado podría tomar un respiro. Pero si el Banco de Japón realmente está decidido a restringir la política monetaria, la profundidad de este ajuste podría superar las expectativas de muchos. La restricción de la liquidez nunca ha sido una buena noticia para los activos de riesgo.