¿Trampa de Dividendo o Joya Oculta? El rendimiento del 7.3% de Altria oculta una realidad preocupante

Altria Group (MO) simplemente llamó mi atención por todas las razones equivocadas — y tal vez por todas las correctas.

Los números llamativos: 56 años de aumentos consecutivos de dividendos, un rendimiento del 7.3% y un P/E muy barato de 12.6. En teoría, grita “acción de dividendos subvaluada.” ¿Acción bajando a $58 de $67? Parece una oportunidad de compra.

Las señales de alerta de las que nadie habla: Aquí es donde se complica.

¿Ingresos? En caída. De $26B (2020) a $24B (2024). Esa es una caída de varios años, y la debilidad de la línea superior no permanece oculta para siempre: eventualmente aplasta la línea inferior.

Pero espera, las ganancias en realidad aumentaron un 144% ($4.5B a $11B). ¿Cómo? Porque la tasa de pago alcanzó 76% — lo que significa que la empresa está canalizando tres cuartas partes de sus ganancias de vuelta a los accionistas en lugar de reinvertir o construir un colchón de seguridad. Eso no es sostenible; eso es ingeniería financiera en tiempo prestado.

La verdadera pregunta: ¿Es esto una jugada de ingresos confiable, o está Altria exprimiendo una vaca lechera moribunda para mantener felices a los accionistas?

¿Consenso de Wall Street? “Mantener” con un objetivo de $72 un 24% de aumento (. Pero el consenso tampoco vio venir este colapso de ingresos.

Mi opinión: El rendimiento del 7.3% es seductor, pero las ventas en declive + la ratio de pago al máximo = bomba de tiempo. Esto no es una compra por seguridad, es una apuesta a que el imperio de Marlboro nunca se derrumba. ¿Para los inversores en crecimiento de dividendos? Hay opciones más seguras.