#美联储恢复降息进程 El 1 de diciembre, la Reserva Federal (FED) de repente presionó el botón de pausa: el plan de reducción de balances se detuvo abruptamente. ¿Por qué este Banco Central, que durante la pandemia manipuló el margen de puntos de manera desenfrenada y en los últimos dos años ha estado recuperando liquidez, de repente realizó un frenazo?

A simple vista, la inflación aún se mantiene por encima del 3%. Pero al reflexionar detenidamente, se puede notar que la Reserva Federal (FED) tiene un plan muy preciso: el crecimiento económico está desacelerándose, y el fervor del mercado laboral está disminuyendo. ¿Deberían seguir ajustando? Temen apagar la economía de un golpe; ¿deberían relajarse? También temen que la inflación regrese con fuerza. En medio de esta difícil situación, lo mejor es detenerse y observar: esta puede ser la opción con menos riesgos.

Hay una consideración más realista: en los últimos años, la Reserva Federal (FED) ha estado comprando deudas locamente, en realidad estaba ayudando al gobierno a aliviar la presión de la deuda. Si ahora se continúa con la venta masiva de bonos del gobierno, el costo de endeudarse para el gobierno se disparará. Pausar la reducción de balance, en esencia, también es una forma de aliviar la presión fiscal. La política monetaria y la política fiscal nunca han sido dos líneas paralelas.

Para el mercado, a corto plazo, esto definitivamente se considera una buena noticia. La etapa de liquidez más ajustada puede haber pasado, y los activos de riesgo finalmente pueden respirar un poco. Pero no te alegres demasiado pronto: el tamaño del balance de la Reserva Federal (FED) sigue siendo casi dos billones más alto que antes de la pandemia, y el dinero en circulación en realidad no ha disminuido mucho, lo que significa que el mercado será más propenso a la diferenciación.

Más sutil es el momento: los datos económicos clave de Estados Unidos de octubre no se publican, y coincide con el período de silencio de la Reserva Federal (FED), lo que hace que el mercado pierda su sentido de dirección. Una vez que la emoción pierde su punto de anclaje, la volatilidad se amplifica, lo que también explica por qué recientemente los mercados de valores y de criptomonedas han tenido grandes altibajos.

Mi juicio es que la Reserva Federal (FED) ya ha olfateado el riesgo de una desaceleración económica y se está preparando anticipadamente. En cuanto a si realmente llegará una nueva ronda de flexibilización, eso dependerá de cómo se comporten los datos de inflación y empleo en el futuro. Pero hay algo muy claro: la postura dura de «aumentar las tasas a cualquier costo» ya se ha suavizado. El mercado siempre corre más rápido que las políticas; el capital inteligente ya ha comenzado a redirigir su flujo. Si también estás buscando direcciones de inversión, vale la pena observar los movimientos del capital: a menudo son más honestos que las noticias.