El primer día de diciembre, Bitcoin le dio un golpe bajo al mercado. ¿Qué pasó con esa leve recuperación de la semana pasada? Se evaporó en unas pocas horas.

El desencadenante de esta caída se encuentra al otro lado del Pacífico: el gobernador del Banco de Japón de repente se volvió más agresivo, y las expectativas de aumento de tasas se dispararon. Los futuros de las acciones estadounidenses no pudieron soportarlo y el mercado de criptomonedas también sufrió. Hay que saber que en los últimos años, la estrategia de "tomar yenes prestados para comprar dólares" ha sido muy atractiva; ahora que el yen realmente subirá las tasas, esta estrategia tendrá que ser completamente desmantelada, y la liquidez global se tensará.

El aspecto técnico tampoco es robusto. El cierre mensual de Bitcoin en noviembre no pudo superar el nivel de resistencia clave, y justo la semana pasada, los creadores de mercado de EE. UU. estaban de vacaciones, dejando el mercado tan delgado como papel; con unas pocas órdenes de venta grandes, el precio se desplomó de manera horrible.

Lo que es más problemático es la ventana de tiempo. Diciembre era originalmente la última oportunidad de este año para especular sobre las expectativas de recortes de tasas; después de este mes, hasta febrero del próximo año, entramos básicamente en un vacío narrativo de recortes de tasas, al menos durante dos meses no hay espacio para imaginar recortes de tasas. Si durante este tiempo no hay nuevas historias que atraigan fondos, ¿cómo se puede revertir el mercado? Difícil.

Esta semana hay varios datos a los que hay que prestar atención: el informe de empleo ADP del miércoles, cuanto peor sea el dato, más favorable será (impulsando las expectativas de recortes de tasas); el índice de precios PCE del viernes ya no tiene la misma influencia que antes, pero los datos del PMI y el discurso de Powell son más clave. En resumen, ahora todos están esperando a que Powell hable: ¿realmente emitirá señales dovish o continuará con su ambigüedad? Eso decidirá directamente la dirección del mercado a corto plazo.

La capacidad del Bitcoin para estabilizarse depende de esta semana.