La Reserva Federal termina la Contracción Cuantitativa el 1 de diciembre: Comentarios de Powell sobre las Perspectivas de Política

La Reserva Federal de EE. UU. concluirá su programa de endurecimiento cuantitativo de varios años (QT), marcando el final de los esfuerzos para reducir su balance de la era pandémica de $9 billones a 7.4 billones de dólares. Este paso de normalización, anunciado en la declaración del FOMC de noviembre, tiene como objetivo facilitar las condiciones de liquidez a medida que la inflación se modera hacia el objetivo del 2%. El presidente de la Fed, Jerome Powell, está programado para hablar a las 4 p.m. ET el mismo día, proporcionando información sobre las condiciones económicas, el marco de política monetaria y la perspectiva antes de la reunión del FOMC del 9 al 10 de diciembre.

(Fuentes: Polymarket)

Conclusión de QT: Un Cambio hacia la Política Neutral

El endurecimiento cuantitativo, iniciado en junio de 2022, implicó permitir que hasta $95 mil millones en valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas se eliminaran mensualmente del balance de la Fed. El programa redujo el desecho del Tesoro a $25 mil millones por mes en junio de 2024 antes de detenerse por completo el 1 de diciembre. Esta reversión refleja la evaluación de la Fed de que el balance ha alcanzado un tamaño apropiado, liberando liquidez sin arriesgar la estabilidad financiera.

El movimiento se alinea con el énfasis reciente de Powell en la dependencia de datos, señalando en un discurso del 14 de noviembre que “la economía está en un buen lugar” pero los riesgos permanecen equilibrados entre el empleo y la inflación. Los mercados ahora valoran un recorte de 25 puntos básicos a 3.50%–3.75% en la reunión de diciembre, con una probabilidad del 82.7% según CME FedWatch.

Discurso de Powell: Temas Clave y Expectativas

Los comentarios de Powell a las 4 p.m. ET, entregados en el Club Económico de Nueva York, cubrirán:

• Indicadores económicos actuales, incluidos los últimos informes de empleo que muestran 119,000 nóminas de septiembre y un 4.4% de desempleo.
• El marco de política de la Fed y la estrategia de comunicación.
• Perspectivas de la política monetaria en medio de la inflación enfriada ( 2.7% PCE núcleo ) y el enfriamiento del mercado laboral.

Los inversores anticipan que Powell reafirmará el compromiso de la Fed con una inflación del 2% mientras señala flexibilidad en futuros recortes. Comentarios recientes dovish de los gobernadores Waller y Daly han aumentado las probabilidades de flexibilización, pero Powell ha enfatizado la necesidad de más datos para confirmar tendencias.

Implicaciones del Mercado Cripto: Aumento de Liquidez para Bitcoin

Los observadores de criptomonedas ven el final de QT como un viento a favor de la liquidez, potencialmente inyectando $25 mil millones mensualmente en los mercados. Bitcoin, cotizando cerca de $90,355 (+3.83% diario), ha mostrado sensibilidad a las señales de la Fed, con la pausa resonando con la reanudación de QE de 2020 que alimentó un rally del 1,000%. Ethereum a $3,019 (+3.21%) y Solana a $142.53 (+4.25%) también se beneficiaron, elevando la capitalización total del mercado a $3.2 billones.

Los analistas como los de Wintermute señalan: “La pausa en la QT elimina una gran carga de liquidez, apoyando los activos de riesgo si se producen recortes en diciembre.” Sin embargo, la postura dependiente de datos de Powell modera las expectativas de un alivio agresivo inmediato.

En resumen, la conclusión de QT del 1 de diciembre de la Fed y los comentarios de Powell a las 4 p.m. ET señalan una normalización de la política en medio de riesgos equilibrados, con un 82.7% de probabilidades de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre, lo que aumenta el sentimiento de liquidez y las ganancias de criptomonedas como el 3.83% de Bitcoin a $90,355.