هل ستساعد موافقات ETF بيتكوين الفاصلة الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات أو تضر بالعملات المشفرة؟ خبراء بلوكتشين يزنون

احتلت بعض التطورات في صناعة blockchain مساحة رئيسية أكبر من المحادثة الأخيرة حول تطبيقات ETF الفورية والآجلة للبيتكوين (BTC) من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وتلقي مسرحيات “الإرادة التي لن تفعل” التي استمرت شهورا بين رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر وبعض أشهر شركات إدارة الأصول والعملات المشفرة في العالم، بما في ذلك بلاك روك وفيديليتي، بظلال من عدم اليقين على الصناعة ككل.

في الأسبوع الماضي حصلنا على إجابتنا.

على الرغم من بعض المطبات في الطريق الذي أدى إلى الإعلان ، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات رسميا على 11 شركة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية ، مما يهيئ المجال المشفر لتدفق الشرعية الجديدة و (نأمل) الأموال من الاستثمارات الجديدة. ولكن هل سيكون لهذه الموافقات التأثير الإيجابي الذي كان الجميع يأملون فيه؟

الدرس الصعب الذي كان على صناعة التشفير أن تتعلمه عدة مرات هو أنه ليس كل ما يلمع ذهبا. لقد أثبت عدد لا يحصى من عمليات الاختراق والاحتيال والانهيارات المدمرة للتبادل أن المشاريع البراقة والجدارة بالثقة المزيفة لا تعادل دائما الأساس الشرعي تحتها. يمكن أن تكون المظاهر خادعة ، وبالنسبة للمشككين المتشددين في العملات المشفرة ، من المحتمل ألا تفعل موافقات ETF هذه الكثير لإقناعهم بخلاف ذلك - حتى مع الأسماء المؤسسية الضخمة المعنية.

مع أخذ ذلك في الاعتبار ، فإن الحداثة المطلقة لموافقات ETF هذه تجعل من السابق لأوانه معرفة ما ستكون عليه الأصداء الطويلة وحتى قصيرة الأجل. هناك إمكانات هائلة للتطورات الإيجابية من صناديق الاستثمار المتداولة هذه وزيادة في اعتماد واستخدام التشفير المستدام والمستقر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن العين الناقدة بشكل مفرط للجنة الأوراق المالية والبورصات التي تعطي الضوء الأخضر للمؤسسات الموقرة لتقديم هذه الخدمات تظهر تصويتا بالثقة في إمكانات التشفير. لكن الوقت فقط هو الذي سيحدد ما إذا كانت هذه الموافقات ستثبت أنها لحظة محورية في تاريخ صناعة التشفير ، للأفضل أو للأسوأ.

في غضون ذلك ، قمنا بتجميع لجنة من خبراء التشفير و blockchain لمشاركة أفكارهم حول التأثيرات الإيجابية والسلبية المحتملة التي يمكن أن تحفزها هذه القائمة الأولية من موافقات ETF.

أردنا أولا أن نفهم ما إذا كانت هناك مواقف يمكن أن تؤدي فيها موافقات ETF رفيعة المستوى هذه إلى الإضرار بصناعة التشفير.

"قد تؤدي الموافقة على Bitcoin ETF إلى زيادة تقلبات السوق. هناك خطر من التدفق السريع لرأس المال مما يؤدي إلى تضخم الأسعار ، والتي قد لا تكون مستدامة على المدى الطويل "، كما يقول إيتان كاتز ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Kima ، وهو بروتوكول تسوية يربط بين blockchain والتكنولوجيا المالية التقليدية. “بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤدي الرؤية المتزايدة والقبول السائد إلى جذب المزيد من التدقيق التنظيمي ، مما قد يؤدي إلى لوائح أكثر صرامة قد تعيق النمو والابتكار في صناعة التشفير الأوسع.”

“مع وضع حد أقصى BTC عند 21 مليون ، فإن تنظيم سوق المشتقات التي ستخرج الأصل الأساسي من التداول قد يكون له العديد من الآثار السلبية” ، كما يقول جولدي هورتا ، رئيس tomiChain ، وهو حل تحجيم Layer-2 قابل للتطوير للغاية ويركز على الخصوصية. "تمت مناقشة أسوأها على نطاق واسع من قبل ، ولكن في رأيي ، تشمل:

1. سيؤدي الحد من العرض المتداول إلى تقليل فرص التبني الجماعي للبيتكوين كعملة عالمية (على الرغم من أن هذا قد يعني أن عملة مشفرة أخرى قد تملأ هذه الفجوة).
2. إن تركيز معظم البيتكوين في أيدي نفس المؤسسات المالية التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرا لها والتي تتحكم حاليا في غالبية أصول العالم وتديرها وتدعم النموذج المالي التقليدي لا بد أن تخضع البيتكوين إلى الحد الذي صممت للتغلب عليه وجعله عرضة لشكل من أشكال التلاعب بالسوق الذي يبدو “شرعيا” في نظر السلطات. أنا ، إلى جانب كثيرين آخرين ، أجد أن هذه هي أكبر التهديدات التي ستواجه ETF Bitcoin معها ".

“إن راحة صناديق الاستثمار المتداولة ستفتح طلبا جديدا ، ولكنها قد تؤخر التبني الفعلي BTC كمخزن سيادي للقيمة” ، كما يقول جيمس وو ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة DFG ، وهي شركة استثمارية رائدة متخصصة في مشاريع web3 و blockchain. “يحتاج الناس إلى تعلم أهمية الحضانة الذاتية ،” ليس مفاتيحك ، وليس عملاتك المعدنية. إذا انتهى الأمر بالأغلبية إلى امتلاك صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، فقد يؤدي ذلك إلى المركزية والسيطرة على المدى الطويل وهو ما يتعارض مع روح البيتكوين ".

يصف العديد من نقاد الصناعة موافقات ETF بأنها حدث “بيع الأخبار” بالنظر إلى اللاعبين الهائلين المعنيين ، وقد يقول أشخاص مختلفون إن هذا التوقع مدفوع بالضجيج البحت.

“باتباع خط التفكير أعلاه ، فإن “بيع الأخبار” لن يؤدي إلا إلى وضع المزيد من BTC في أيدي المؤسسات المركزية” ، يضيف جولدي هورتا. “أي شخص يفهم حقا عرض القيمة لبيتكوين يعرف HODL لأن السعر بالدولار لا معنى له على المدى الطويل.”

يتابع إيتان كاتس: “تاريخيا، غالبا ما تشهد الأسواق المالية نمطا يؤدي فيه توقع حدث كبير إلى ارتفاع الأسعار، يليه انخفاض بعد الحدث مع تسعير الأخبار. قد تشهد الموافقة على Bitcoin ETF اتجاها مشابها. في البداية، قد يكون هناك ارتفاع في الأسعار بسبب الإثارة والتدفق الجديد للمستثمرين، ولكن يمكن أن يتبع ذلك تصحيح حيث يبيع المتداولون للاستفادة من الارتفاع”.

كونك على دراية بالدورات الصعودية لهذه الصناعة ودورانها السريع للغاية ، يجدر النظر في تأثيرات أسعار BTC قصيرة وطويلة الأجل التي قد نراها من حدث على هذا النطاق.

“سيكون تأثير السعر إيجابيا على المدى القصير والطويل” ، يضيف جيمس وو. “ومع ذلك ، يمكننا أن نتوقع المزيد من التقلبات مع مشاركة الجهات الفاعلة المتطورة والصناديق والكميات.”

بالنسبة لهذا السؤال ، يقدم Goldi Horta تحليلا شاملا: "ETF هو بالتأكيد أحد العوامل الدافعة للسوق الصاعدة القادمة ، ولكن كذلك النصف. تتحرك المؤسسات التي من المتوقع أن تجلب الأموال إلى القيمة السوقية ل BTC ببطء شديد ، لذلك إذا كانوا يشترونها مباشرة ، فسنرى ارتفاعا بطيئا وثابتا سيستغرق ما لا يقل عن 6-12 Qs. ومع ذلك ، فإن ETF يسمح لشركات الاستثمار بتشغيل هذه المدخلات في المقدمة ، وممارسة الكثير من ضغط الشراء في وقت النصف تقريبا. أضف إلى ذلك سياسات الأرجنتين الجديدة بشأن بيتكوين، وأي دول أخرى قد تتبنى أساليب مماثلة بعد السلفادور. هذا يمكن أن يمارس المزيد من ضغط “الشراء” على الأصول الشحيحة بالفعل ، مما يدفعنا إلى ATH جديد وغير متوقع ".

“على المدى القصير ، يمكننا أن نتوقع فترة من التقلبات الكبيرة بعد موافقة ETF. وسيشمل ذلك زيادات حادة محتملة في سعر بيتكوين، تليها تصحيحات مع تكيف السوق”. “على المدى الطويل ، يمكن أن يؤدي إدخال ETF إلى مزيد من الاستقرار. ومن المرجح أن يجذب المستثمرين المؤسسيين والتقليديين، مما قد يساهم في النمو المستدام وسلوك السوق الأكثر نضجا”.

إذن ، هل ستؤدي موافقة ETF بالفعل إلى اعتماد BTC؟

يقول هورتا: “نحن بحاجة إلى تحديد ما نعنيه بالتبني ، لأن الأشخاص الذين يحملون ETF في محافظهم قد يعتقدون أنهم تبنوا Bitcoin”. “في حين أننا نعرف في الواقع: ليس مفاتيحك ، وليس بيتكوين الخاص بك.”

"يمكن أن تلعب ETF دورا حاسما في اعتماد Bitcoin. إنه يوفر أداة استثمارية منظمة ومألوفة للمستثمرين التقليديين ، مما يسهل عليهم دخول سوق التشفير "، يتابع كاتز “هذا لا يعزز شرعية Bitcoin فحسب ، بل يوسع أيضا جاذبيتها. ومن خلال توفير طريقة أكثر سهولة للاستثمار في بيتكوين، يمكن لصندوق المؤشرات المتداولة أن يجلب جمهورا جديدا كبيرا إلى مجال العملات المشفرة، بما في ذلك أولئك من قطاعات التمويل التقليدية.”

وفي ختام التوقعات، يضيف جيمس وو: "إن موافقة صناديق المؤشرات المتداولة تضفي الشرعية على BTC كفئة أصول تعزز المزيد من التبني من خلال تحسين إمكانية الوصول والسيولة. هذا الاعتراف الأولي من قبل السلطات سيجبر المزيد من الناس على تعلم وفهم BTC كفئة أصول ، مما سيؤدي إلى المزيد من التبني الفعلي كمخزن سيادي للقيمة بمرور الوقت ".

صورة ماركوس وينكلر من بيكساباي

إخلاء المسؤولية: يتم توفير المقالة للأغراض التعليمية فقط. لا يمثل آراء NewsBTC حول ما إذا كان سيتم شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي استثمارات والاستثمار الطبيعي ينطوي على مخاطر. ننصحك بإجراء البحث الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. استخدام المعلومات المقدمة على هذا الموقع بالكامل على مسؤوليتك الخاصة.