#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

تيثير تطبع مليار دولار وسط الاضطرابات، لكن احتياطي الأصول البالغ 8.23 مليار دولار لا يزال موضع جدل

أبلغت تيثير عن صافي ربح قدره 1.04 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026 وزادت احتياطياتها إلى مستوى قياسي بلغ 8.23 مليار دولار، على الرغم من تقلبات السوق العالمية الجديدة.

تأتي هذه الأرقام من شهادة ربع سنوية من مكتب التدقيق BDO. أكدوا أن الالتزامات بالدولار الأمريكي (USDT) تتراوح حول 183 مليار دولار مقابل أصول بقيمة 191.77 مليار دولار، مما يجعل تيثير تمتلك فائض رأس مال يزيد عن 8.2 مليار دولار.

عائد الخزانة يدفع أرباح الربع الأول

تُخصص غالبية احتياطيات تيثير في سندات حكومية قصيرة الأجل. تصل التعرضات المباشرة وغير المباشرة للسندات الحكومية الأمريكية إلى حوالي 141 مليار دولار حتى 31 مارس.

وفقًا للشركة، يجعل هذا الوضع تيثير أكبر حامل ديون حكومية أمريكية في العالم، في المرتبة السابعة عشرة.

كما أن هذا الموقع هو المحرك الرئيسي. مع عائد على سندات الحكومة يتجاوز 4%، يمكن للتعرض البالغ 141 مليار دولار أن يحقق إيرادات فوائد سنوية بمليارات الدولارات، وهو نفس الديناميكية التي دفعت الربحية في الربع الأول.

يأتي هذا الاحتياطي البالغ 8.23 مليار دولار بشكل أساسي من تراكم العائد، وليس من رأس مال تم ضخه من الخارج.

يمكن أن يؤدي انخفاض العائد على أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل مستمر إلى الضغط المباشر على هذا النموذج.

الذهب والبيتكوين خارج شبكة الأمان

بالإضافة إلى السندات الحكومية، تمتلك تيثير حوالي 20 مليار دولار من الذهب المادي، و7 مليارات دولار من البيتكوين
BTCUSD
. ويمثل كلاهما حوالي 14% من قاعدة احتياطيات تيثير.

تصور الشركة أن هذا التكوين هو خطوة تحوط ضد الضغوط الاقتصادية الكلية. لكن، على عكس السندات الحكومية، يتم تداول هذين الأصلين يوميًا ويمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع أو انخفاض الأرقام الفائضة.

لقد شهد البيتكوين عدة مرات انخفاضًا ربعيًا يزيد عن 30% في الدورات السابقة.

يبقى عرض الرموز في نطاق 183 مليار دولار طوال ذلك الربع، مع زيادة التداول بالدولار الأمريكي (USDT) بأكثر من 5 مليارات وحدة في بداية الربع الثاني بفضل إطلاق منتج تيثير للمحفظة ذاتية الحفظ.

السؤال الذي لم يُجب عليه بعد موجود في نهاية البيان الصحفي. أعلنت تيثير أن التدقيق الكامل الذي طال انتظاره "بدأ رسميًا" في هذا الربع، ولأول مرة تدمج الشركة هذا العملية في الشهادة.

حتى ينتهي التدقيق، لا تزال تلك الأرقام البالغة 8.23 مليار دولار تمثل نتائج الشهادة، وليست نتائج التدقيق.