لقد كنت أتابع سباق الطاقة النووية عن كثب مؤخرًا، وهناك ديناميكية مثيرة تت unfolding بين شركتين تحاولان إعادة تشكيل طريقة تفكيرنا حول المفاعلات. NuScale Power و Oklo يراهنان بشكل كبير على التصاميم الصغيرة والمرنة أكثر — لكنهما يتبعان نهجين مختلفين تمامًا، والسوق يعاملهما بشكل مختلف جدًا في الوقت الحالي.

تقوم NuScale ببناء مفاعلات صغيرة ومرنة تكون فعلاً مضغوطة — نحن نتحدث عن ارتفاع 65 قدمًا وعرض 9 أقدام، مصممة ليتم تصنيعها مسبقًا وتجميعها في الموقع. إنها الشركة الوحيدة التي تمتلك موافقات تصميم قياسية من هيئة التنظيم النووي الأمريكية. تم اعتماد تصميمها الذي تبلغ قدرته 77 ميغاواط كهربائية ويُستخدم الآن في مشروع RoPower في رومانيا. بالإضافة إلى ذلك، أبرمت مؤخرًا صفقة مع هيئة وادي تينيسي لإمكانية نشر ما يصل إلى ستة جيجاوات عبر سبع ولايات. هذا دعم بنية تحتية جدي.

تلعب Oklo لعبة مختلفة مع المفاعلات الصغيرة — فكر في أصغر حتى. وحدة Aurora الخاصة بهم تنتج فقط 1.5 ميغاواط كهربائية بمفردها، لكن يمكنك ربطها معًا لتحقيق 15 إلى 100 ميغاواط حسب الحاجة. يستخدمون وقود اليورانيوم المعدني الذي هو أكثر كثافة وأرخص من اليورانيوم ثنائي الأكسيد التقليدي، وهنا المفاجأة — مفاعلاتهم يمكن أن تعمل حوالي عقد من الزمن على حمولة وقود واحدة بدلًا من الحاجة لإعادة التزويد كل عامين مثل المحطات التقليدية. لقد وضعوا حجر الأساس لأول مفاعل Powerhouse في إيداهو، ولديهم عقد حكومي لقاعدة إيلسون الجوية في ألاسكا.

لكن هنا حيث تصبح الأمور حقيقية: لا تدرِ أي من الشركتين إيرادات من المفاعلات المنشأة بعد. لن ترى NuScale أول محطات لها على الإنترنت حتى أوائل ثلاثينيات القرن الحالي، على الرغم من أنها ستجني أموالًا من الدراسات الهندسية وعقود الترخيص في الوقت الحالي. يتوقع المحللون أن تتضاعف إيراداتها من 31 مليون دولار هذا العام إلى 287 مليون دولار بحلول 2028. أما جدول أعمال Oklo فهو يتقدم قليلاً — يستهدفون أواخر 2027 لنشر أول مفاعل لهم في إيداهو، والذي قد يحقق 16 مليون دولار في ذلك العام.

القصة المتعلقة بالتقييم هي حيث تصبح الأمور مثيرة جدًا. تتداول Oklo بأكثر من 600 مرة من مبيعاتها المتوقعة لعام 2027، مع قيمة سوقية حوالي 9.7 مليار دولار. رغم أن محفزات NuScale على المدى القريب تبدو أكثر واقعية، إلا أن قيمتها تقدر بحوالي 3.9 مليار دولار — أي حوالي 19 مرة من مبيعاتها المتوقعة لعام 2027. هذا لا يزال مكلفًا، لكنه أكثر معقولية بكثير مما تطلبه Oklo.

ما هو مذهل هو كيف عاقبت السوق NuScale بينما منحت Oklo استثناءً. انخفض سهم NuScale بنسبة تقارب 80% منذ العام الماضي، بينما انخفض سهم Oklo فقط بنسبة 20%. ربما يعود جزء من ذلك إلى أن المستثمرين يركزون على المحفزات القريبة المدى، وOklo لديها تاريخ نشر في 2027 ليتم التركيز عليه. أما نقاط التحول الكبرى لـ NuScale فهي لا تزال سنوات بعيدًا، لذلك يتم تجاهلها في هذا البيئة المتقلبة.

الأمر هو أن كلاهما قد ينتهي به المطاف ليكون فائزًا في قطاع الطاقة النووية على المدى الطويل. هما لا يتنافسان مباشرة — NuScale تبني محطات أكبر صغيرة، بينما تركز Oklo على التطبيقات البعيدة وخارج الشبكة. لكن إذا نظرت إلى من سيفوز في السوق على المدى القريب، فإن الزخم حاليًا مع Oklo، حتى لو كانت أساسيات NuScale حول خط أنابيب الهندسة وشراكات الحكومة تبدو قوية جدًا.