$SPY $Q

رؤساء الاحتياطي الفيدرالي يتولون المنصب ويحدث انهيار في السوق على الفور!
هل هذه الفكرة مجرد أسطورة حضرية؟ على الرغم من أن الأسواق تميل إلى اختبار حدود وظيفية رد فعل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، فإن عمليات البيع الحادة تتعلق أكثر بالتوقيت الكلي المصادف وخاصة بالتحيز للحداثة من قاعدة فعلية. اليوم الأول لجميل باول في المنصب، عندما شهد السوق فوضى تاريخية، رسخ هذا التصور في أذهان المستثمرين المعاصرين. الأساس لهذه الأسطورة يأتي بشكل رئيسي من عهود غرينسبان وبول. بعد شهرين فقط من تولي آلان غرينسبان المنصب، انهار مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% في يوم واحد، وفي اليوم الذي تم فيه أداء اليمين لبول، شهد السوق تصفية تاريخية تعرف باسم نهاية تقلبات السوق. ومع ذلك، عندما ننظر إلى أداء أول شهر من جانيت يلين، بن برنانكي، وبول فولكر، يتضح جدًا أن الأسواق لا تتحول تلقائيًا إلى الاتجاه الهبوطي فقط لأن رئيس احتياطي فيدرالي جديد يصل. السوق يتفاعل أكثر مع الدورة الاقتصادية في تلك اللحظة، وتوسيع التقييم مثل مضاعفات السعر إلى الأرباح، وظروف السيولة أكثر من هوية الرئيس. لذلك، المعادلة أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد = انهيار سوق الأسهم ليست حقيقة إحصائية، بل هي أسطورة حضرية تمامًا. في الواقع، عندما أنظر إلى أداء السوق في أول شهر بعد تولي آخر خمسة رؤساء للاحتياطي الفيدرالي مناصبهم، بدأ جيروم باول في 5 فبراير 2018، وعلى الرغم من أن السوق شهد تقلبات حادة في البداية، إلا أن مؤشر S&P 500 كان أعلى بنسبة حوالي 2.7% بعد شهر. بعد تولي جانيت يلين المنصب في 3 فبراير 2014، ارتفع السوق بنسبة 6% في الشهر الأول، مما أظهر تعافيًا قويًا. خلال فترة بن برنانكي، بعد 1 فبراير 2006، حقق مؤشر S&P 500 مكاسب حوالي 0.7% في الشهر الأول، وظل ثابتًا ولكنه إيجابي. المثال السلبي الرئيسي كان آلان غرينسبان، حيث بعد 11 أغسطس 1987، انخفض السوق حوالي 3.4% في الشهر الأول. بعد تولي بول فولكر المنصب في 6 أغسطس 1979، ارتفع السوق حوالي 4.8% في الشهر الأول. هذا يوضح أن السوق لا يستجيب تلقائيًا لرئيس احتياطي فيدرالي جديد بعمليات بيع؛ العوامل الحقيقية هي الدورة الاقتصادية، وظروف السيولة، ومستويات التقييم، وتوجيه المستثمرين في ذلك الوقت.