بدأ هذا الانخفاض في سوق العملات الرقمية في بداية شهر فبراير، وكان بالفعل نقطة تحول مثيرة للاهتمام. تراجع بيتكوين نحو المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم والتصفية التي تلت ذلك، ذكّرنا بمدى قساوة سوق الدببة في العملات الرقمية. حالياً، يتم تداول بيتكوين عند مستوى 77.66 ألف دولار، مما يثير قلق العديد من المستثمرين. فكم ستستمر هذه السوق الهابطة في العملات الرقمية؟ ماذا يقول التاريخ؟

تتراوح مدة سوق الدببة في العملات الرقمية بين 10 و14 شهراً بشكل متوسط. عند مقارنتها بالأسواق التقليدية، فإن سوق الدببة في مؤشر S&P 500 استمر حوالي 289 يوماً، أي حوالي 9.6 شهراً. لكن بسبب تقلبات العملات الرقمية الداخلية، يمكن أن تكون هذه الفترات أكثر تدميراً. الانخفاضات تكون أعمق وأسرع، ولكن من المثير للاهتمام أن عمليات الإنقاذ أحياناً تكون أسرع أيضاً.

ثلاثة عوامل رئيسية أدت إلى الانخفاض في فبراير. الأول، هو بيع المستثمرين المؤسساتيين للأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين لتغطية خسائرهم في أسهم التكنولوجيا. الثاني، هو تصفية أكثر من 3.5 مليار دولار، مما أدى إلى تأثير متسلسل ودفع الأسعار أدنى. الثالث، هو سلبية علاوة Coinbase، أي ضغط البيع من قبل المستثمرين المؤسساتيين الأمريكيين.

من الناحية التاريخية، كانت أقصر سوق دببة استمرت 33 يوماً فقط خلال انهيار كوفيد-19 في 2020. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 33.9% بين فبراير ومارس، لكنه تعافى بسرعة مماثلة بفضل تدخل الحكومة. من ناحية أخرى، استمر انهيار الدوت-كوم لمدة 31 شهراً. عند التفكير في هذين الحدثين، فإن الانهيارات الهيكلية تترك أثراً نفسياً أكبر. ولكن، على عكس المتوقع، انتهت جميع هذه الأسواق الهابطة في العملات الرقمية بوصولها إلى قمم جديدة.

في الوضع الحالي، يتصدر مستوى الدعم الحرج بين 58,000 و60,000 دولار. الحفاظ على هذه المستويات سيشير إلى أن التصحيح الدوري الكلاسيكي لعام 2026 هو المتوقع. وإذا تم كسر هذا الدعم، فقد نواجه مشكلة أكثر هيكلية.

ما يجب فعله خلال فترات السوق الهابطة في العملات الرقمية مهم جداً. يمكن للمستثمرين على المدى الطويل استخدام استراتيجية متوسط التكلفة بالدولار لخفض سعر الدخول المتوسط. أما المتحوطون، فيمكنهم الاستفادة من الصناديق المتداولة المعاكسة (ETFs). والأهم هو تجنب اتخاذ قرارات عاطفية. البيع عند انخفاض 20% يعني فقدان الجزء الأسرع من التعافي.

لا ينبغي أيضاً تجاهل المخاطر. من الممكن أن تقع في فخ القيمة، حيث تشتري عند انخفاض 50% ثم ترى انخفاضاً آخر بنسبة 50%. استخدام الرافعة المالية العالية لشراء القاع هو أسرع طريقة لخسارة رأس المال. كما أن مشاكل السيولة يمكن أن تؤدي إلى تفاقم السوق خاصة خلال عطلات نهاية الأسبوع.

ختاماً، سوق الدببة في العملات الرقمية ليس نهاية الصناعة، بل هو انتقال للأصول من غير الصبورين إلى من هم مستعدون. ويُظهر التاريخ أن جميع فترات السوق الهابطة في العملات الرقمية انتهت بوصولها إلى أرقام قياسية جديدة. ومن المتوقع أن يكون السيناريو المماثل لبيتكوين، التي تتداول حالياً عند مستوى 77.66 ألف دولار. الانضباط، والتحكم في الرافعة المالية، والانتباه إلى مستويات الدعم الأساسية، هي مفاتيح النجاح في هذه المرحلة.