لقد تابعت حالة مثيرة جدًا تظهر كيف يمكن لحدث فك الارتباط أن يتحول إلى كرة ثلج في بروتوكولات التمويل اللامركزي. تعرضت عملة oUSD لفك الارتباط في أكتوبر، مما أدى إلى عمليات تصفية تلقائية متتالية عبر عدة بروتوكولات. تكبدت شركة MEV Capital خسائر كبيرة - تجاوزت 100 مليون دولار.

ما يلفت الانتباه أكثر هو حجم الانخفاض في الأصول الخاضعة للإدارة لدى MEV Capital. انخفضت من ذروة قدرها 1.5 مليار دولار إلى حوالي 300 مليون خلال أربعة أشهر. هذا تراجع بنسبة 80%، وهو انخفاض شديد حتى بمعايير الصناعة.

ما حدث بعد ذلك أيضًا يكشف الكثير. قررت شركة Belem Capital، التي كانت رأس المال الأولي المستثمر في إدارة MEV Capital، إنهاء فترة الإدارة. والأكثر من ذلك، قامت شركة Belem Capital بتوظيف فريق إدارة الأصول المؤسسية الخاص بالشركة لدمج أطر المخاطر والتنفيذ الخاصة بها. بشكل أساسي، نقلت الخبرة إلى داخل الشركة.

مثل هذه الحالة تذكرنا بكيف يمكن للمخاطر في التمويل اللامركزي أن تتصاعد بسرعة عندما تكون هناك عمليات تصفية تلقائية متورطة. الأمر ليس مجرد أداء ضعيف، بل كيف يمكن لحدث فك الارتباط أن يطلق سلسلة من الأحداث التي تؤثر على العديد من الأصول والاستراتيجيات في وقت واحد.