أنا أرى شيئًا مثيرًا يحدث في سوق البيتكوين مؤخرًا. المستثمرون الصغيرون يجمعون كما لم يفعلوا منذ منتصف العام الماضي، لكن السعر ثابت حول 73 ألف دولار. يبدو أن الجميع ينتظر شيئًا، أتعرف؟

ما يلفت الانتباه هو أنه بينما يتسوق الجمهور بالتجزئة، قام القرش - هؤلاء الأشخاص الذين يمتلكون محافظ ضخمة تتراوح بين 10 و10 آلاف بيتكوين - بالعكس تمامًا. منذ ذروتهم قبل بضعة أشهر، هم يقللون من مراكزهم. وفقًا لبيانات سانتيمنت، زادت المحافظ الصغيرة (أقل من 0.1 بيتكوين) بنسبة 2.5%، ووصلت إلى أعلى مستوى منذ منتصف 2024. لكن الحيتان؟ انخفضت بنسبة 0.8%.

هذا يخلق وضعًا هشًا نوعًا ما، حقًا. الجمهور يمكنه أن يضع حدًا أدنى للسعر، وربما يخلق زخمًا سريعًا، لكن لتحقيق ارتفاع حقيقي، يحتاج الأمر لشراء الحيتان أيضًا. بدونها، كل انتعاش يصبح فرصة لتوزيعها. الأمر يشبه وجود وقود، لكن ينقص المحرك الرئيسي.

قبل بضعة أسابيع، كانت القصة مختلفة. عندما هبط البيتكوين إلى 60 ألف في فبراير، وصل مؤشر اتجاه التجميع من غلاس نود إلى 0.68 - وهو أقوى قراءة منذ نوفمبر. بدا أن السوق متزامن، مع محافظ متوسطة الحجم تشتري بشكل مكثف عند الانخفاض. لكن الآن، تظهر الصورة الأوسع أن أكبر المالكين يبيعون مع كل انتعاش، معادلين الأرباح.

باختصار: المستثمرون الصغيرون يقومون بدورهم. السؤال الآن هو هل ستدخل الحيتان إلى اللعبة أم ستستمر في التوزيع. بدونها، من الصعب الحفاظ على أي حركة صعود حقيقية.