قبل أسابيع فقط، كان الجميع يناقش عدد تخفيضات سعر الفائدة التي سنحصل عليها من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. الآن؟ يتوقع متداولو الأسعار بشكل جدي احتمال رفع سعر الفائدة في أقرب وقت في أبريل. لقد قفزت الاحتمالات إلى 12% وفقًا لـ CME FedWatch، بعد أن كانت تقريبًا صفر قبل أسبوع. هذا انقلاب كبير.

السبب واضح جدًا. ارتفعت أسعار النفط بنسبة 50% منذ بدء الصراع مع إيران، وهو ما يؤثر بشكل كبير على توقعات التضخم. أظهرت بيانات فبراير أن التضخم العام بلغ 2.4% والنطاق الأساسي 2.5%، وكلاهما أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. أضف إلى ذلك صدمة النفط، وسرعان ما تصبح الحسابات غير مريحة.

سوق السندات تتعرض لانهيار كامل. قفز عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس أخرى يوم الجمعة ليصل إلى 4.38%، متجاوزًا بكثير مستويات أقل من 4% التي شهدناها في بداية مارس. وليس الأمر مقتصرًا على الولايات المتحدة فقط - فقد تجاوزت عوائد سندات الجيلت البريطانية لمدة 10 سنوات 5%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 2008. وهو تحرك كبير جدًا لسوق السندات في اقتصاد متقدم.

وفي الوقت نفسه، يتعرض سوق الأسهم لضغوط هادئة. مؤشر S&P 500 يسجل رابع انخفاض أسبوعي على التوالي، منخفضًا بأكثر من 5% منذ أواخر فبراير. ناسداك في نفس المنطقة تقريبًا. حتى المعادن الثمينة، التي كانت تتداول بقوة قبل الصراع، انقلبت بشكل حاد. الذهب انخفض من حوالي 5500 دولار للأونصة إلى 4569 دولار. انخفضت الفضة من $95 إلى 69.50 دولار.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام بالنسبة للعملات الرقمية. البيتكوين يقف حاليًا عند حوالي 72,76 ألف دولار، وحقق أداءً جيدًا منذ بداية الحرب - واحد من أفضل الأصول أداءً في هذا البيئة. كأن البيتكوين يستمر في أن يكون بمثابة المنبه المبكر، يقيّم سيناريوهات الركود بينما الأسواق التقليدية لا تزال تلاحق. إيثريوم يظهر أيضًا بعض المقاومة عند 2.23 ألف دولار مع زخم قوي خلال 24 ساعة.

ما يلفت الانتباه هو أنه بينما تتعثر الأسهم وتبيع السندات في جميع أنحاء العالم، فإن العملات الرقمية تتمكن من البقاء على قيد الحياة. سواء كان ذلك علامة على تحرك الأموال الذكية أو مجرد طبيعة تداول العملات الرقمية بشكل مختلف، فهذا موضوع للنقاش. لكن الفارق واضح ويستحق المراقبة مع اقترابنا من بيئة سياسة نقدية قد تكون أكثر تشددًا مما توقعه الجميع قبل شهر.

الأصول التي تركز على الخصوصية مثل DASH كانت تتفوق أيضًا، حيث ارتفعت بأكثر من 47% خلال الأسبوع الماضي. ومع استمرار السوق الأوسع في استيعاب هذه التحولات الكلية، فإن مساحة العملات الرقمية تظهر أنها يمكن أن تتحرك بشكل مستقل عن التدفقات التقليدية للمخاطر. أوقات مثيرة في الانتظار.