لقد كنت أتابع مؤخرًا بعض البيانات الصادرة حول معنويات المستثمرين، وبصراحة، الأمر مقلق جدًا. أظهرت دراسة حديثة أن 72% من الأمريكيين متشائمون بشأن الاقتصاد في الوقت الحالي، مع توقع حوالي 40% أن تتدهور الأمور خلال العام القادم. هذا قدر كبير من الطاقة السلبية في السوق.

ما لفت انتباهي هو أن هذا التشاؤم قد يكون له بعض المبررات. بدأت أبحث في مؤشرات التقييم الرئيسية، وهناك علامات تحذيرية حقيقية تشير إلى أن انهيار سوق الأسهم قد يكون على الأفق، على الرغم من أنه من الواضح أنه لا أحد يمكنه التنبؤ بالضبط متى أو مدى سوء الأمر.

أول شيء نظرت إليه هو نسبة كاب (CAPE) لمؤشر S&P 500، والتي تقيس مدى غلاء السوق من خلال النظر إلى متوسط الأرباح المعدلة حسب التضخم على مدى العقد الماضي. حاليًا، تقف عند حوالي 40، وهو رقم مذهل. المرة الوحيدة التي كانت أعلى فيها كانت خلال فقاعة الدوت كوم في عام 1999 عندما وصلت إلى 44 قبل أن ينهار السوق تمامًا. كما شهدنا ارتفاعًا مماثلاً في أواخر 2021، ونعلم جميعًا ما حدث بعد ذلك. المتوسط على المدى الطويل هو حوالي 17 فقط، لذلك نحن نتحدث عن تقييمات تزيد عن ضعف الطبيعي.

ثم هناك مؤشر بوفيت، الذي يقيس إجمالي قيمة سوق الأسهم الأمريكية مقابل الناتج المحلي الإجمالي. حاليًا، يقف عند حوالي 219%. وارن بافيت نفسه قال إنه إذا اقترب هذا النسبة من 200%، فإنك تلعب بالنار. استخدم هذا المقياس تحديدًا ليحذر من انهيار الدوت كوم في السابق، لذلك الأمر ليس مجرد تخمين عشوائي. حقيقة أننا تجاوزنا بالفعل مستوى تحذيره... حسنًا، من الصعب تجاهله.

هل يعني ذلك أن انهيار سوق الأسهم مضمون غدًا؟ لا. السوق قد يستمر في الارتفاع لعدة أشهر أو حتى لفترة أطول قبل أن يحدث تصحيح حقيقي. لكن أعتقد أن الخطوة الذكية الآن هي أن نأخذ هذه الإشارات على محمل الجد ونضبط استراتيجيتنا وفقًا لذلك.

بالنسبة لي، أفضل دفاع إذا واجهنا ظروفًا صعبة هو التأكد من أنك تمتلك شركات ذات أساسيات قوية. الشركات التي تمتلك ميزانيات عمومية قوية، وأرباحًا ثابتة، ونماذج أعمال متينة، تميل إلى تحمل الانكماشات بشكل أفضل بكثير من الاستثمارات المضاربة. إذا كانت محفظتك مبنية على هذا الأساس، فستنام بشكل أفضل ليلاً حتى لو زادت التقلبات.

لست أقول أن تضع كل أموالك في الأسهم الدفاعية أو شيء من هذا القبيل، لكن إذا كنت تفكر في تقليل بعض المراكز أو أن تكون أكثر انتقائية فيما تضيفه، فقد حان الوقت الآن. سيناريو انهيار سوق الأسهم ليس شيئًا يدعو للذعر، لكنه بالتأكيد شيء يجب أن تستعد له.