لقد كنت أراقب قطاع أسهم الأسمدة عن كثب مؤخرًا، وهناك في الواقع تحول مثير يحدث يغفله معظم الناس. بعد أن تعرض القطاع لضربة قاسية في عام 2024 عندما انهارت الأسعار بشكل شامل، عاد القطاع للانتعاش بشكل ملحوظ خلال عام 2025 وإلى هذا العام. لكن التعافي ليس بسيطًا - إنه أكثر تعقيدًا من مجرد ارتفاع الأسعار.

إذن، إليك ما حدث. في عام 2024، تعرض منتجو الأسمدة لضغوط من جميع الجهات. كان هناك فائض هائل في المعروض يفيض في السوق، وضعف الطلب العالمي، وسلاسل التوريد التي عادت إلى طبيعتها بعد سنوات من الاضطراب. هذا المزيج خلق عاصفة مثالية - حيث انهارت الأسعار. وأداء الصناعة كان أدنى بكثير من أداء السوق الأوسع.

لكن الأمور بدأت تتغير. أسعار الفوسفات والبوتاس والنيتروجين بدأت في الارتفاع خلال عام 2025، مدفوعة بطلب زراعي قوي في المناطق الرئيسية، وقيود تصدير الصين، والرسوم الجمركية الأمريكية، وارتفاع تكاليف المدخلات. ساعد هذا الانتعاش في الأسعار على زيادة الإيرادات وهوامش الربح للشركات في هذا القطاع. المشكلة أن المزارعين الآن يعانون من ضغوط خاصة بهم - فهم يواجهون ارتفاع أسعار الأسمدة، وتكاليف مدخلات مرتفعة عبر جميع القطاعات، وأسعار المحاصيل الزراعية أقل. هذا يضغط على معدلات التطبيق.

تكاليف المواد الخام لا تزال مرتفعة بشكل ملحوظ. أسعار الكبريت والأمونيا مرتفعة جزئيًا بسبب اضطرابات روسيا-أوكرانيا، والغاز الطبيعي - الضروري لإنتاج النيتروجين - يستمر في الارتفاع. هذه الرياح المعاكسة تضيق هوامش ربح المنتجين حتى مع تعافي أسعار الأسمدة. إنه توازن دقيق.

ومع ذلك، تظل الأسس الأساسية قوية بالنسبة للاعبين المناسبين. من المتوقع أن تظل دخل المزارع نسبياً جيدة، ويستمر الطلب العالمي على الغذاء في الارتفاع. التوقعات لزيادة المساحات المزروعة بالذرة وفول الصويا على مستوى العالم تشير إلى أن الطلب على الأسمدة يجب أن يظل قويًا مع اقتراب عام 2026 وما بعده.

إذا كنت تنظر بشكل خاص إلى أسهم الأسمدة، هناك ثلاثة أسماء تتكرر في الحديث. نوتريين هو اللاعب الكندي الكبير - يستفيد من الطلب القوي في أمريكا الشمالية، وعمليات الاستحواذ الذكية، ومبادرات كفاءة التكاليف. يهدفون إلى نمو أرباح بنسبة 32.6% لعام 2025 مع تعديلات إيجابية في التقديرات. يارا إنترناشونال، المنتج النرويجي، لديه خبرة عميقة في الأمونيا والنيتروجين. يتوقعون نمو أرباح هائل بنسبة 150.6% مع سجل حافل بتجاوز التوقعات. ثم هناك إنترابد بوتاش، المنتج الأمريكي الوحيد لموريات البوتاس - يتوقعون نمو أرباح استثنائي بنسبة 506.7% مدفوعًا باقتصاديات المزارعين الصحية وارتفاع الطلب على الأسمدة الخاصة.

جميعها تحظى الآن باهتمام المحللين، وهذا منطقي. مر القطاع بوادي اليأس في عام 2024، لكن أسهم الأسمدة الآن في وضع أكثر توازنًا بين العرض والطلب مع محركات طلب أساسية قوية. سواء كان ذلك يترجم إلى أداء متفوق مستدام يعتمد على كيفية تطور تكاليف المواد الخام وكيفية تعديل المزارعين لإنفاقهم. ولكن إذا كنت تتجنب هذا القطاع، فقد يكون الوقت الآن لإعادة النظر فيه.