بالأمس عندما نظرت إلى مخطط البيتكوين، شعرت أن هناك شيئًا غريبًا... نسبة MVRV انخفضت إلى 1.1. ويقال إنها أدنى مستوى منذ بداية عام 2023. الآن يتداول البيتكوين حول 67,000 دولار، بعد أن كان أعلى مستوى عند 126,000 دولار في أكتوبر من العام الماضي، أي تقريبًا نصف ذلك.

السبب في أهمية مؤشر MVRV هو أن اقترابه من 1.0 كان دائمًا إشارة لأسفل السوق في الدورات السابقة. عندما انخفض MVRV إلى أقل من 1.0 في بداية عام 2023، ارتفع بأكثر من 500% منذ ذلك الحين. ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن الذروة في السوق الصاعدة الحالية لم تكن حادة كما كانت في السابق. ففي عامي 2017 و2021، تجاوز MVRV مستوى 3.5، لكن هذه المرة توقف عند 2.28.

وفقًا لبيانات Glassnode، فإن المستثمرين على المدى الطويل يبيعون بكميات كبيرة مؤخرًا، ويُقال إن هذا يشبه أنماط التوزيع قبل القاع السابق. كما أن Z-Score يشير إلى مناطق البيع المفرط. ومع ذلك، ليس جميع المحللين يرون أن هذا هو إشارة فورية لأسفل السوق. بعضهم يعتقد أن القاع الحقيقي قد يتشكل في الربع الرابع من عام 2026، مع هدف سعر يتراوح بين 40k و50k دولار.

مؤشرات مثل MVRV تعطي إشارات، لكن الأمر ليس أدوات توقيت دقيقة. ففي الماضي، كانت هناك حالات ارتداد فوري عند هذه المستويات، وأحيانًا كانت الأسعار تنخفض أكثر بكثير.