#CLARITYBillMayHitDeFi قانون الوضوح يضرب فيدي: حظر عوائد العملات المستقرة، وواجهت UNI و AAVE ضغطًا كبيرًا

لقد جذب قانون الوضوح (ترخيص العملات المشفرة للحسابات، والتقارير، وشفافية الدخل ) مؤخرًا انتباه السوق بسبب أحكامه التنظيمية الخاصة بالعملات المستقرة. ومع ذلك، تحذر شركات الأبحاث من أنه إذا تم تمريره، فإن القطاع الأكثر تضررًا لن يكون البورصات المركزية—بل بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi ) والعملات الأصلية لها.
الجدل الرئيسي: حظر عوائد العملات المستقرة بشكل فعال
النقطة الأساسية في الخلاف في قانون الوضوح هي حظره على المنصات التي تقدم أي شكل من أشكال العائد أو الفائدة أو المكافآت على أرصدة العملات المستقرة. بموجب الإطار المقترح، لن يُسمح بعد الآن للعملات المستقرة بالعمل كمدخرات على السلسلة أو أدوات توليد عائد. بدلاً من ذلك، سيتم تصنيفها بشكل صارم كأدوات للدفع والتسوية.
يلاحظ ماركوس ثيلين، مؤسس شركة الأبحاث 10x Research، أن هذا يمثل بشكل فعال "إعادة المركزية للعائد". سيؤدي القانون إلى دفع أنشطة العائد مرة أخرى إلى البنوك المنظمة، وصناديق السوق المالية، والمؤسسات المالية المرخصة—مما يحد بشكل كبير من قدرة المنصات المشفرة الأصلية على المنافسة في تقديم العوائد.
بروتوكولات DeFi تحت المجهر: UNI و AAVE من بين الأكثر تضررًا
اقترحت تكهنات سابقة أنه إذا تم حظر المنصات المركزية من تقديم عوائد العملات المستقرة، فقد تنتقل أموال المستخدمين ببساطة إلى أنظمة DeFi على السلسلة. ومع ذلك، يحذر ثيلين من أن مثل هذا السيناريو يفترض أن بروتوكولات DeFi ستظل معفاة من نفس الإطار التنظيمي.
في الواقع، يُكتب قانون الوضوح بشكل عام ليشمل أي منصة تسهل المعاملات المشفرة—سواء كانت تعمل بطريقة مركزية أو لامركزية. من المحتمل أن تواجه بروتوكولات DeFi الكبرى مثل يونيسواب (UNI ) و Aave (AAVE )، التي تعتمد بشكل كبير على تجمعات السيولة للعملات المستقرة وأسواق الإقراض التي تولد عوائد، قيودًا تشغيلية كبيرة.
آثار أوسع على سوق العملات المشفرة
إذا تم تفعيله، قد يؤدي القانون إلى:
· انخفاض حاد في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL ) عبر بروتوكولات DeFi
· انخفاض الطلب على العملات المستقرة مع تراجع حالات الاستخدام التي تولد عوائد
· زيادة أعباء الامتثال لواجهات DeFi وفرق المطورين
· تفتت جغرافي محتمل، مع هجرة المستخدمين والمشاريع إلى ولايات أكثر ودية للعملات المشفرة
رد فعل الصناعة
عبّرت عدة مجموعات من المدافعين عن العملات المشفرة عن معارضتها الشديدة، مؤكدين أن القانون يعيق الابتكار ويقوض القيمة الأساسية للتمويل اللامركزي. ويزعم النقاد أن حظر العوائد على السلسلة لن يقضي على الطلب على مثل هذه المنتجات، بل سيدفع المستخدمين فقط نحو منصات خارجية غير منظمة—مما يزيد من مخاطر المستهلكين.