العملات المستقرة لا تدر فائدة، $CRCLX هل لا زالت تستحق الاحتفاظ بها على المدى الطويل؟؟؟

يمكن فهم المنطق الأساسي لشركة Circle على أنها منصة تساعدك على شراء سندات الخزانة الأمريكية مع الحصول على الفائدة. حجم USDC كبير جدًا، وكلما زاد، زادت الأرباح التي يمكنها تحقيقها من الفائدة. لذلك، من الناحية المنطقية، تقييم Circle يعتمد في الواقع على حجم إصدار USDC، وهو في جوهره آلة تتبع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

حاليًا، يبلغ حجم USDC حوالي 776 مليار دولار، بانخفاض يقارب 20 مليار دولار عن الأسبوع الماضي، مما يدل على أن الأموال تتجه للخروج.

في يوم 25 مارس، شهدت العملة انخفاضًا بنسبة 20%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تغييرات جديدة في السياسات. في مشروع قانون "وضوح سوق الأصول الرقمية" الذي قدمه مجلس الشيوخ الأمريكي، تم فرض قيود مباشرة على قدرة منصات مثل Coinbase على تقديم أرباح لمستخدمي USDC. بمعنى آخر، تم إيقاف إمكانية كسب الفائدة من خلال العملات المستقرة.

هذا يقلل من عائد المستخدمين، وبالتالي يقلل من جاذبية USDC، مما يضعف من قدرته التنافسية في سوق العملات المستقرة.

بالإضافة إلى ذلك، بدأ أكبر منافسي Circle، Tether، يتجه نحو الامتثال، بعد أن كان يُنتقد سابقًا لعدم الشفافية، وهو الآن يعالج هذا الجانب. إذا أصبح أكثر تنظيمًا، فإن الميزة الأصلية لـ USDC ستتلاشى، وسيصبح المنافسة أكثر حدة. وإذا نجحت Tether في الإدراج، فلن تكون Circle هي العملة المستقرة الوحيدة المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية، وبالتالي لن يكون هناك تميز، مما قد يؤدي إلى تراجع في المزاج السوقي.

على المدى القصير، السياسات تتشدد، والمنافسون يزدادون قوة، وهناك علامات على خروج الأموال.

لكن إذا نظرنا إلى الصورة بشكل أوسع، فإن سوق العملات المستقرة يتوسع، وليس أن أحدًا يقتل الآخر، بل الجميع يساهم في بناء الكعكة. الجوهر هو أن العملات المستقرة تمثل الدولار على السلسلة، والخلفية هي عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وهذه المنطق لا يزال قائمًا.

بالنسبة للسعر، إذا انخفض CRCL إلى ما دون 80، سأفكر في شراء المزيد. بشكل عام، الأمر يتعلق بالمدى الطويل، فقط أن التقلبات قصيرة المدى ستظل موجودة.